近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》進(jìn)行了修訂，并與修訂后的滬深北交易所相關(guān)審核規(guī)則同步發(fā)布。此次修訂旨在優(yōu)化重組審核流程，提高市場(chǎng)效率。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

新修訂的《重組審核規(guī)則》引入了一項(xiàng)簡(jiǎn)易審核程序，對(duì)符合條件的上市公司發(fā)股類重組，進(jìn)行了顯著的審核流程簡(jiǎn)化。與征求意見稿相比，新規(guī)放寬了“小額快速”審核程序和簡(jiǎn)易審核程序的適用范圍，為更多上市公司提供了選擇高效審核程序的機(jī)會(huì)。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

值得注意的是，新規(guī)刪除了原辦法中涉及“監(jiān)事”的相關(guān)內(nèi)容，減少了決策層級(jí)，意在提升決策效率。然而，監(jiān)督責(zé)任并未因此減少，反而加強(qiáng)了獨(dú)立董事的職責(zé)。股份支付方式的改革為上市公司提供了更大的靈活性，允許分期支付股份，并將注冊(cè)有效期延長(zhǎng)至48個(gè)月。這意味著上市公司在購(gòu)買資產(chǎn)時(shí)，不必一次性支付全部股份，而是可以在四年內(nèi)分期發(fā)行。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種分期發(fā)行方式類似于“首付+按揭”的模式，對(duì)現(xiàn)金流緊張但希望擴(kuò)張的公司尤為有利。然而，如果市場(chǎng)后續(xù)表現(xiàn)不佳，股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，交易對(duì)方可能會(huì)選擇退出。因此，上市公司需要在重組報(bào)告書中明確“違約兜底措施”，并由中介機(jī)構(gòu)全程監(jiān)督。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

新規(guī)還縮短了私募基金投資的鎖定期，持有資產(chǎn)滿48個(gè)月的私募基金在普通重組中的鎖定期從12個(gè)月縮短至6個(gè)月，重組上市的非控股股東的鎖定期也從24個(gè)月縮短至12個(gè)月。這一變化旨在鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，減少資金鎖定時(shí)間，吸引更多“耐心資本”進(jìn)入A股市場(chǎng)。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在重組審核程序方面，新規(guī)實(shí)施了簡(jiǎn)易審核程序，符合條件的重組無需經(jīng)過交易所并購(gòu)重組委審議，直接走簡(jiǎn)易程序。證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)即可決定是否注冊(cè)，這一速度遠(yuǎn)快于原來的15天。這一改革旨在加快重組審核速度，特別是針對(duì)不涉及控制權(quán)變更、資產(chǎn)清晰的交易。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

新規(guī)對(duì)重組財(cái)務(wù)狀況的要求也進(jìn)行了調(diào)整，不再要求重組必須“有利于改善財(cái)務(wù)狀況”，而是改為“不會(huì)導(dǎo)致重大不利變化”。這一變化為科技類、創(chuàng)新類重組提供了更多空間，即使短期內(nèi)財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，上市公司仍可以通過收購(gòu)未盈利的尖端科技企業(yè)，利用新技術(shù)進(jìn)行行業(yè)占位。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

新規(guī)還大幅縮短了上市公司吸收合并時(shí)部分股東的鎖定期至6個(gè)月，鼓勵(lì)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。同時(shí)，持續(xù)督導(dǎo)期從“資產(chǎn)交付”開始計(jì)算，不再等待股份發(fā)行完畢。這一要求促使中介機(jī)構(gòu)必須關(guān)注資產(chǎn)落地后的實(shí)際效果，有助于提高散戶的知情權(quán)。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

多位業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)中的多項(xiàng)措施旨在“盤活資本市場(chǎng)”，對(duì)微盤股、“垃圾股”炒作以及殼資源市場(chǎng)構(gòu)成利好。監(jiān)管層通過流程優(yōu)化，正在提升資本市場(chǎng)的配置效率。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

天使投資人、資深人工智能專家指出，新設(shè)簡(jiǎn)易審核機(jī)制將顯著縮短審核周期，降低企業(yè)時(shí)間成本，激活并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，加速資源整合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)，擴(kuò)容“小額快速”適用范圍，體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)中小企業(yè)融資需求的關(guān)注，與資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向相契合。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

然而，也有專家提醒，需要關(guān)注效率提升與風(fēng)險(xiǎn)防控的平衡。后續(xù)需觀察配套監(jiān)管措施是否同步完善，以避免審核簡(jiǎn)化帶來的監(jiān)管套利空間。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)通過重組實(shí)現(xiàn)資源整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求愈發(fā)迫切。簡(jiǎn)化審核流程不僅能夠幫助企業(yè)更快地完成重組，降低交易成本，還能增強(qiáng)市場(chǎng)活力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。從市場(chǎng)生態(tài)角度看，新規(guī)的實(shí)施有望提升市場(chǎng)整體效率，增強(qiáng)投資者信心，優(yōu)化資源配置，提升資本市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。gqF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com