AI大模型“戰(zhàn)火”燒到了教育領域
作者：劉曠自2023年開年以來，AI大模型這股風是越吹越猛烈了。隨著ChatGPT的出圈爆火，再度掀起了一波AI熱浪，無論是在國內(nèi)還是國外都有不少企業(yè)宣布入局或者跟進AI大模型領域。與
日前，天下秀數(shù)字科技集團正式公布了2022年報及2023年一季報。報告顯示，2022年天下秀實現(xiàn)營收41.29億元，同比下滑8.48%；歸母凈利潤1.8億元，同比下滑49.2%，幾乎出現(xiàn)了盈利腰斬的態(tài)勢。
然而這還沒完，2023年第一季度天下秀實現(xiàn)營收9.55億元，同比下降17.65%；歸母凈利潤為1903萬元，同比下滑79.58%，虧損進一步擴大。
事實上，如果把這兩份凈利接連腰斬的不及格成績單放到更長遠的時間線上來看，也幾乎稱得上是天下秀近4年以來業(yè)績增速表現(xiàn)最差的一次。
那么早在2021年還處在營收、凈利雙位數(shù)高速增長的天下秀，為何突然就出現(xiàn)了業(yè)績大變臉？“紅人經(jīng)濟第一股”的未來到底還值不值得投資者們看好？帶著這些問題，我們不妨深入天下秀財報一探究竟。
天下秀將營收虧損的原因歸結為，受市場環(huán)境影響，紅人營銷平臺業(yè)務收入減少所致。不可否認的是，過去一年，數(shù)字化營銷行業(yè)經(jīng)歷了嚴峻考驗。但從天下秀的業(yè)績表現(xiàn)來看，影響似乎有些超出預期。
如果從扣非凈利潤的角度來看天下秀，2022年，天下秀歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1億元，同比減少75.34%，直接“膝斬”。
凈利潤的表現(xiàn)，直接影響凈資產(chǎn)收益率。
巴菲特曾表示，看企業(yè)，最看重的是ROE，能維持高ROE特性的股票才是最終的選擇標的。
巴菲特講的ROE也就是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標，比單純的凈利潤更具有說服力。
通過計算可以發(fā)現(xiàn)，天下秀2020到2022年的ROE分別為18.35%、10.23%、4.87%。這相當于，在2020年，天下秀的股東拿100塊的本金還能賺18塊多。到了2022年，天下秀的股東拿100塊錢賺的還不到5塊錢。
營業(yè)利潤率是影響企業(yè)REO的因素之一。
數(shù)據(jù)顯示，從2019年到2022年，天下秀的凈利率分別為13.05%、9.59%、7.44%、3.81%。凈利率逐漸下滑。本身數(shù)字化營銷行業(yè)的利潤率并不高，在加上目前的大環(huán)境，凈利率下滑可以理解。
進一步來看，影響凈利率的因素可能在于成本。
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? ?研發(fā)是利潤下滑的關鍵，但元宇宙值得嗎？
其實，從天下秀對本次業(yè)績表現(xiàn)的回應來看，和我們前邊財報分析的一樣，凈利潤下降的關鍵原因在于費用端。特別是研發(fā)費用，2022年天下秀的研發(fā)費用為1.7億元，同比增長近30%。
理論上來說，對于天下秀這種偏向于數(shù)字技術應用的平臺型企業(yè)，重研發(fā)雖然的確可能會在短時間內(nèi)壓制其利潤表現(xiàn)，但從長遠發(fā)展來看卻往往是利大于弊。不過即使如此，在實際投資方面，投資人們一般還要看研發(fā)值不值得？方向對不對？
畢竟過于超前的投入研發(fā)，對以天下秀為代表的這類凈利薄、市場盤子小且容易受外界經(jīng)濟大環(huán)境影響的廣告營銷公司來說，反而有些像是為了迎合資本市場而去追風口、追概念，難以經(jīng)不起大的風波和折騰。
然而在這方面，天下秀偏偏選擇的正是不確定性極強，短期難見成效且需要長期燒錢的無底洞項目——元宇宙和Web3.0。所以在某種程度上，現(xiàn)在天下秀業(yè)績的變臉，似乎也與其加碼看重的元宇宙的遇冷失寵有關。
關于元宇宙的熱度消散，主要有兩方面原因：一是內(nèi)因，即當前的元宇宙逐漸被暴露出了大規(guī)模商業(yè)落地應用困難，軟硬件技術不足和生態(tài)失控的問題。
眾所周知，在2021年元宇宙概念爆火之后，資本市場幾乎到了染“元宇宙”必漲的態(tài)勢，包括天下秀、藍色光標在內(nèi)的一批國內(nèi)外玩家都在此時踏進了元宇宙的世界。但問題是無論資本市場鼓動得多么熱烈，AR、VR等底層技術仍需要長久的積累才能實現(xiàn)突破，所以資本的想象逐漸被現(xiàn)實劃開，元宇宙吹過的牛也開始“錢景黯淡”。
從虛擬房地產(chǎn)的貶值雪崩開始，最典型的例子就是前段時間沖上熱搜的明星林俊杰斥資12.3萬美元購買的虛擬地皮，現(xiàn)在已浮虧91%……在這方面，天下緊跟時勢推出的虛擬社交產(chǎn)品——虹宇宙似乎也出現(xiàn)了不少的問題。
公開資料顯示，在上線之初，虹宇宙的一套虛擬房產(chǎn)曾在閑魚上被掛出99.99萬元的高價，其余房型的價格也高達數(shù)萬元。但隨著市場熱度退去，有玩家爆料稱，目前已成交的虹宇宙房產(chǎn)，最高價格為12000元，系一套S級房產(chǎn)“極地木屋”，但現(xiàn)在的成交價大概為1500元，縮水近十倍。
而更為尷尬的是，在虹宇宙上線之初，天下秀時任董事長李檬曾發(fā)表署名公開信，稱“公司開發(fā)的虹宇宙是一款基于區(qū)塊鏈技術的3D 虛擬社交產(chǎn)品”，“虹宇宙將會是一個基于分布式的開放平臺，它讓我們看到這些前沿的硬軟件技術及實驗性思考有了用武之地”。
但緊接著上交所便對天下秀及時任董事長李檬、時任董事會秘書于悅予以了監(jiān)管警示，認為其信息可能對投資者形成誤導。天眼查APP違規(guī)處理信息顯示，上交所對天下秀及時采取了監(jiān)管措施。
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? ?元宇宙的“人貨場”營銷，還差三張網(wǎng)？
如果天下秀也選擇轉頭加碼AIGC，那么我們又是否能簡單地認為其是跟風炒作股價？
從客觀來講，這恐怕并不完全準確。因為AIGC作為一種新型的內(nèi)容生產(chǎn)工具是有望與元宇宙實現(xiàn)技術共生的，元宇宙可以看作是AIGC和Web3.0的終極目標應用。也就是說如果不考慮投入投資利潤回報，僅從戰(zhàn)略布局來看，天下秀已經(jīng)把元宇宙的大框架立起來，而AIGC正是其豐富元宇宙營銷的填充內(nèi)容。
當然，千變不離其宗，對于智能營銷行業(yè)來說，元宇宙帶來的變革歸根到底不是“虛擬資產(chǎn)交易”，而是新的人貨場變革。
畢竟營銷的本質是鏈接人貨的注意力渠道。
但目前來看，元宇宙想要成為連接人貨場之間的“新媒介”，似乎還缺少三張成熟的網(wǎng)絡。
第一：規(guī)模化流量網(wǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的核心是注意力經(jīng)濟，流量是不變的核心要素。這也是元宇宙經(jīng)濟的“第一定律”。
元宇宙為什么是變革？因為沉浸式的體驗使得傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)開始遭遇“有網(wǎng)以來”最大的“注意力”危機。就像網(wǎng)媒“革命”掉了紙媒，元宇宙，可能會革命掉整個傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)。
對于智能營銷行業(yè)來說，這是一種顛覆，同樣也是天下秀、藍標，等行業(yè)公司都在做元宇宙的根本原因。
第二，成熟的技術網(wǎng)。
元宇宙營銷真正到來，離不開基于新技術的基礎架構網(wǎng)。
正如電商的普及以及智能營銷的興起有個最基本的前提，通訊成本的下降以及個人智能硬件設備的普及。擺在元宇宙面前的最大的問題其實就是設備普及的問題。元宇宙的價值核心，在于全新的虛擬現(xiàn)實交互體驗，這種體驗依賴于高性能計算設備的普及。
第三，搭建一張商業(yè)價值網(wǎng)。
元宇宙不是從1到N的去完善一個行業(yè)，而是從0到1的打造一個行業(yè)。其中最難的在于搭建一張新的商業(yè)價值網(wǎng)。
最開始的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，除了搜索的商業(yè)化變現(xiàn)路徑比較清晰之外，阿里做電商，騰訊做社交，一開始其實并不知道怎么變現(xiàn)，并沒有特別完整的搭建起商業(yè)價值網(wǎng)，而是在后來的不斷探索中，逐漸完成的。
元宇宙也是如此。從0到1的建設注定了元宇宙是個“慢”行業(yè)，所以對包括天下秀在內(nèi)的智能營銷領域的玩家們來說，未來或許更應該去適應“慢”的成長節(jié)奏……
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