數據顯示，截止2024年4月30日，今年A股家電板塊累計上漲近19.6%，為目前年內漲幅最大的行業，若從2月低點計算，其漲幅近23%。多家機構發布報告稱，2024年家電板塊估值修復，尤其以舊換新政策的發布，家電板塊受益明顯。
家電板塊估值持續修復
早在今年年初，家電板塊作為高股息板塊之一就已經受到諸多關注，從幾大龍頭的股價表現來看家電板塊呈現明顯的修復風格，1月2日-5月7日，美的集團股價從54.56元上漲至71.1元，格力電器股價從32.03元上漲至42.67元，海爾智家股價從20.79元上漲31.28元，海信家電股價從20.47元上漲至40.56元。
奧維云網數據顯示，2024年一季度中國家電市場(不含3C)全渠道零售額1799億元，同比增長6.8%。各企業公布的一季度財報顯示業績穩定增長，其中美的集團、格力電器、海爾智家、海信家電營收分別同比增長10.22%、2.56%、6.0%、20.87%，廚衛企業中，老板電器、華帝、萬和電氣一季度凈利潤同比增長2.49%、34.61%、34.69%，石頭科技、蘇泊爾、新寶股份等小家電企業外銷持續恢復，海外銷售快速增長。
一系列的數據顯示，家電行業正在穩步復蘇，中金公司認為，“2021―2023年家電板塊估值大幅下修。隨著家電板塊兌現‘去地產化’的成長，2024年以來家電板塊估值修復，板塊優質龍頭值得投資。”
針對近期家電板塊的亮眼表現，華福證券分析師謝麗媛表示，“年初以來，大盤階段性承壓，避險情緒之下資金開始追逐更具確定性的紅利賽道，具有高股息的標的在這一階段普遍表現較好。由于家電龍頭普遍具有較高分紅率，同時PE不高，所以股息率具有相對優勢，疊加家電龍頭普遍市值較大，對于資金也有更強的承接能力，因此自年初以來實現亮眼漲幅。”
自4月以來多家證券公司均給予了家電板塊“增持”或“買入”的評級。
家電以舊換新空間可觀
以舊換新政策被認為是支撐家電板塊持續受益的另一大原因。
自政策發布以來，各地方政府、家電企業、家電渠道等多方已經積極聯動，因地制宜推出一系列以舊換新相關活動。
業內人士認為，家電企業后市業績增長將主要來自以舊換新以及出海驅動。華福證券測算數據顯示，空調、冰箱、洗衣機、油煙機和彩電超期服役數量已分別達到0.9億、1.1億、1.2億、2.1億、1.6億臺，換新空間可觀。
此前有分析人士表示，初步估計新一輪以舊換新實施后，在家電市場原有增長基礎上將再拉動2%-3%的增量。“相較上輪以舊換新政策，當前國內家電市場存量規模更大、更新需求釋放具備空間，后續伴隨國家、地方性資金投放，行業更新換代需求有望更好釋放，同時國內家電行業集中度提升有望使得頭部企業充分受益政策利好，攫取更大增量，”天風證券分析師孫謙在研報中表示。
家電企業的分紅方案也都已公布，高分紅屬性仍然突出，其中，美的集團擬分紅總金額約為208億元，占歸母凈利潤超61%。格力電器擬分紅131.4億元，連續4年分紅總額超百億元。海爾智家合計分紅約75億元，占凈利潤比例為45.02%。海信家電2023年公司合計分配利潤約占歸母凈利潤比率為49%。
在業績穩定增長、持續高分紅、政策助力等多項屬性的加持下，相信家電板塊將會延續一季度增長趨勢，持續為市場和投資者帶來回報。
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