個人養(yǎng)老金制度啟動實(shí)施
25日，人力資源社會保障部宣布 個人養(yǎng)老金制度啟動實(shí)施 在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區(qū) 可通過國家社會保險公共服務(wù)平
9月20日，萬向區(qū)塊鏈全球峰會閉幕，萬向區(qū)塊鏈董事長肖風(fēng)在活動現(xiàn)場以《Web3.0與香港特區(qū)虛擬資產(chǎn)政策宣言》為題發(fā)表閉幕致辭。
以下為致辭全文：
這段時間以來很多人對香港特別行政區(qū)政府的虛擬資產(chǎn)宣言感興趣，我將從市場、從業(yè)者的角度，就香港特區(qū)政府所宣布的虛擬資產(chǎn)宣言，和大家分享下我的觀點(diǎn)，看看為什么要發(fā)布這個宣言，其想要達(dá)到的目的是什么。
為什么特區(qū)政府會有一系列虛擬資產(chǎn)的政策宣言呢？要講清楚它的來龍去脈，就要從數(shù)字經(jīng)濟(jì)開始講起。這一系列宣言的基礎(chǔ)在于香港想要建設(shè)一整套適配服務(wù)支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)在香港深耕、落地并發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)有什么特點(diǎn)呢？
第一，數(shù)字經(jīng)濟(jì)不受地理空間的約束。
因為不受地理空間上的約束，所以香港有機(jī)會在數(shù)字經(jīng)濟(jì)里發(fā)揮自己一國兩制、普通法和自由港的獨(dú)特優(yōu)勢。有人說，“香港錯過了互聯(lián)網(wǎng)，千萬不要錯過區(qū)塊鏈。”其實(shí)香港不存在錯不錯過互聯(lián)網(wǎng)的階段，因為互聯(lián)網(wǎng)跟地理空間、司法區(qū)域、跟用戶所在地有關(guān)系。但Web3.0或區(qū)塊鏈跟地理的關(guān)系并不密切，所以香港不存在互聯(lián)網(wǎng)時期，但香港可以擁有Web3.0時期或區(qū)塊鏈時期。而且在這個時期里，香港有獨(dú)特的優(yōu)勢，也就是自由港的優(yōu)勢。
什么是自由港的優(yōu)勢？就是資金可以自由進(jìn)出。法幣的出入金既是大規(guī)模應(yīng)用的障礙，也是大規(guī)模應(yīng)用的必要前提。
另外一方面是普通法，在香港，Web3.0也好、區(qū)塊鏈也好、虛擬資產(chǎn)也好，可以很好地發(fā)揮制度上、機(jī)制上、法治上的優(yōu)勢，同時規(guī)避地理空間上的限制。
第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)不受物理規(guī)則約束。
比如在元宇宙里搭建一個建筑、搭建一座城市，不受力學(xué)規(guī)則的限制。你需要計算它的結(jié)構(gòu)成重嗎？不需要。
第三，數(shù)字經(jīng)濟(jì)不受商業(yè)組織的約束。
數(shù)字化技術(shù)讓個人擁有了巨大的能力，使得個人不再需要依附于某一個商業(yè)組織，就可以做許許多多的事，如你可以為自己工作，但你不需要依靠一個組織。
除了這個特點(diǎn)外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的價值規(guī)律也完全不一樣。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的價值規(guī)律是高固定成本，低邊際成本，甚至零邊際成本。開發(fā)一個軟件需要很高的固定成本和巨大投入，比如要開發(fā)GPT4，Open AI花費(fèi)了十幾億甚至幾十億美元來開發(fā)，未來要升級到GPT5、GPT6，還需要幾十億或者上百億美元的投入，這是一個高固定成本的事情。但是GPT4開發(fā)出來以后，1億用戶和10億用戶的邊際成本幾乎可以忽略不計。這是工業(yè)產(chǎn)品和工業(yè)經(jīng)濟(jì)不具備的價值規(guī)律。
在這樣的價值規(guī)律下，一個數(shù)字化的產(chǎn)品和服務(wù)的價值最大化路徑就是開源、開放、免費(fèi)、無需許可，因為只有這樣才能最大化推廣，讓別人用你的東西。在一個邊際成本為零的成本和服務(wù)上，服務(wù)1億人和服務(wù)10億人的成本不會增加。在這樣的情形下所有權(quán)顯得不那么重要，而使用權(quán)，就是讓更多人用，則顯得更重要，所以數(shù)字經(jīng)濟(jì)在某種程度上可以說是一個使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)。
在一個使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)中，一個開源、開放、無需許可，甚至免費(fèi)的產(chǎn)品和服務(wù)，怎么捕捉到它的價值呢？使用權(quán)的價值捕捉工具就是Token。Token在計算機(jī)語言里就是使用許可，是令牌。登錄一個系統(tǒng)的使用許可，在區(qū)塊鏈時代演化為標(biāo)準(zhǔn)化的使用權(quán)。以傳真機(jī)效應(yīng)為例，我們假設(shè)由100萬臺傳真機(jī)組成傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)，任何一個用戶想加入傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)，需要得到別人的許可嗎？基本不需要，但首先需要買一臺傳真機(jī)。如果你不買一臺傳真機(jī)，就不可能加入傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)，購買了傳真機(jī)，就購買了加入傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)的使用許可。就像需要先購買一個比特幣才能加入比特幣網(wǎng)絡(luò)中，需要有一個以太坊才能用得上以太坊網(wǎng)絡(luò)。傳真機(jī)、比特幣和以太坊，在這里都一樣，都是使用許可。是使用這個網(wǎng)絡(luò)，享受這個網(wǎng)絡(luò)的價值的時候，必須要有的令牌以及許可。傳真機(jī)和比特幣、以太坊的區(qū)別，無非一個是數(shù)字化，一個是有物理結(jié)構(gòu)的。
傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)并不屬于購買傳真機(jī)、接入傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)的人，這就像以太坊，持有ETH并不意味著擁有以太坊網(wǎng)絡(luò)的權(quán)益，你只是有它的使用權(quán)或使用許可而已。所以使用權(quán)的傳真機(jī)效應(yīng)，就催生了一種新的資本制度——利益相關(guān)者資本制度。所有人都是使用者，沒有人擁有網(wǎng)絡(luò)。
同時，傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)還有第三個特點(diǎn)，任何新增加的用戶對已經(jīng)在使用傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)的其他用戶，都會帶來價值和好處。因為越多人加入傳真機(jī)網(wǎng)絡(luò)，其他傳真機(jī)用戶就有了更多發(fā)送傳真的可能性，顯然價值是在增長的。這就是傳真機(jī)效應(yīng)或使用權(quán)效應(yīng)最大的妙處，越多人使用，對大家越好。如果是所有權(quán)架構(gòu)，擁有這個公司的一股股票，這股票就是你的，別人不可能宣稱擁有它。使用權(quán)是可以被無限授予的，并且授予越多，價值越大，但所有權(quán)不是這樣。
基于這三個特點(diǎn)，我們可以把過去十年區(qū)塊鏈的實(shí)踐，看成是一個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的階段。同時也可以看成是我們花了十年時間，構(gòu)建了一套具有上面特點(diǎn)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)上面總結(jié)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的三個特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施不能很好地服務(wù)它。前十年的實(shí)踐，就是為了搭建一套能夠很好服務(wù)數(shù)字原生、數(shù)字孿生的新金融基礎(chǔ)設(shè)施。
這個金融基礎(chǔ)設(shè)施首先是基于分布式網(wǎng)絡(luò)的，就是Web3.0。同時在這個分布式網(wǎng)絡(luò)上，構(gòu)建了一套新的記賬方法，就是分布式賬本，就是區(qū)塊鏈。在這樣一個分布式賬本基礎(chǔ)上，我們構(gòu)建了一套分布式金融，這就是DeFi。未來所有基于區(qū)塊鏈或Web3.0的大規(guī)模應(yīng)用，都用得到這套金融基礎(chǔ)設(shè)施，因為傳統(tǒng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施在這里面不能服務(wù)這種新的經(jīng)濟(jì)模式。
在新的金融基礎(chǔ)設(shè)施里，有以下幾大構(gòu)建要素。
第一，新的記賬方法。
新的記賬方法最主要的特點(diǎn)就是它是一個公開、透明、全球化的公開賬本。在此之前，所有的記賬方法都是私人賬本，是自己替自己記賬。我的賬，別人不可能知道，也不能查閱到。但是區(qū)塊鏈上的任何東西，都是全網(wǎng)公開透明的。基于公共賬本構(gòu)建的東西是一個全球賬本體系。一旦登錄到全球賬本體系上，全世界的任何人都可以查到和看到，可以觸碰到，可以交易它。這是傳統(tǒng)金融市場不具備的特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融市場的資產(chǎn)都登記在私人賬本上，如果不開放給你，你不可能查到，就不可能購買它，也不可能投資它、交易它。
第二，新的賬戶體系。
傳統(tǒng)金融是基于銀行賬戶體系構(gòu)建起來的，所有的資金一定是存放在銀行賬戶體系里。而互聯(lián)網(wǎng)平臺出來以后，出現(xiàn)了比銀行賬戶體系要新一代的互聯(lián)網(wǎng)賬戶，比如支付寶錢包、微信支付錢包。這兩個錢包不是銀行設(shè)立的賬戶，也不是銀行管理的賬戶，而是由互聯(lián)網(wǎng)平臺管理的賬戶，但是里面也有法幣。革命性的變化來自于區(qū)塊鏈，區(qū)塊鏈的數(shù)字錢包有各種各樣的呈現(xiàn)形式，但為了和上面對齊，我們把它叫區(qū)塊鏈賬戶。區(qū)塊鏈賬戶完全脫離了傳統(tǒng)金融體系，更加脫離了銀行賬戶體系以及互聯(lián)網(wǎng)賬戶體系，區(qū)塊鏈賬戶體系里跑的不再是法幣，而是USDT和USDC，未來也可以跑央行發(fā)的數(shù)字貨幣CBDC。但無論如何，如果這個貨幣不能被數(shù)字化，不能跑在智能合約上，它就無法兼容到區(qū)塊鏈賬戶里。
第三，新結(jié)算方式。
另外一個變化就是，這套新的金融基礎(chǔ)設(shè)施的結(jié)算方式發(fā)生了巨大的變化，交易確認(rèn)和清算結(jié)算是同步完成的。交易是點(diǎn)對點(diǎn)之間進(jìn)行的，支付也是點(diǎn)對點(diǎn)之間進(jìn)行的。這種新的結(jié)算方式，現(xiàn)在已經(jīng)被傳統(tǒng)的銀行業(yè)，至少從美國、新加坡到中國香港接受了，最近傳統(tǒng)銀行發(fā)行的RWA，就是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的Token化。為什么要把真實(shí)世界的資產(chǎn)用Token的方式來發(fā)行呢？它有一個很好的優(yōu)點(diǎn)——清結(jié)算效率大幅提升，交易費(fèi)用和交易環(huán)節(jié)大幅減少。除此之外，這個金融系統(tǒng)里跑的貨幣形態(tài)也發(fā)生了大的變化，它可以是數(shù)字貨幣了。
我把數(shù)字貨幣分成三類。第一類是法定數(shù)字貨幣，即央行發(fā)行的CBDC，央行發(fā)的都是基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣需要經(jīng)過市場機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造，制造出貨幣杠桿或貨幣乘數(shù)，才能夠更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此就出來了穩(wěn)定幣，即機(jī)構(gòu)發(fā)行的數(shù)字貨幣。在傳統(tǒng)金融市場上，銀行是最主要的貨幣創(chuàng)造、貨幣杠桿、貨幣乘數(shù)的建設(shè)者。機(jī)構(gòu)發(fā)行的穩(wěn)定幣叫M2，跟現(xiàn)實(shí)金融市場的M2是一樣的。是經(jīng)過銀行等市場機(jī)構(gòu)加杠桿所創(chuàng)造的貨幣，這不是央行發(fā)行的貨幣了，而是銀行創(chuàng)造的貨幣。
在香港，你拿一張紙鈔，上面有一個憑票即付，這是一個借據(jù)，屬于M2。在新的金融基礎(chǔ)設(shè)施里，也有一個原生的數(shù)字貨幣，就是比特幣。比特幣的形態(tài)還在不斷演化當(dāng)中，目前還沒有演化出一個完整的形態(tài)，功能也在不斷健全當(dāng)中。
另外就是出現(xiàn)了新的資產(chǎn)類別，就是Token。我們把同質(zhì)化的Token分為兩大類，一是功能類Token，一是證券型Token。這兩天的會議討論STO和RWA非常多。其實(shí)我的個人觀點(diǎn)，未來的數(shù)字資產(chǎn)里面70%到80%是功能類Token，而不是STO概念下的證券類Token。美國國會與區(qū)塊鏈、Web3.0、數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)的立法有七或八個，大家的主張和觀點(diǎn)都不一樣，爭論很大。有參議院的法、眾議院的法，有民主黨為主的法、也有共和黨為主的法，觀點(diǎn)各不相同。但大家達(dá)成一致，打算通過立法把主要的監(jiān)管權(quán)利交給美國商品期貨交易委員會（CFTC），而不是交給美國證券交易委員會（SEC）。在這一點(diǎn)上，參議院、眾議院、民主黨、共和黨都沒有爭議。這就意味著，它們至少在一點(diǎn)上達(dá)到了共識，即70%到80%的Token是虛擬商品，由商品期貨交易委員會（CFTC）來監(jiān)管。這也說明數(shù)字資產(chǎn)里大部分東西還是功能類Token，如何設(shè)計好他們合規(guī)的邊界，就顯得非常重要。
這個新的金融基礎(chǔ)設(shè)施里有一個新的通證工具就是NFT，即所謂的非同質(zhì)化Token。NFT是一個數(shù)字通證，它是用來證明所有數(shù)字化、虛擬化、看不見、摸不著的東西，有身份的證明、資歷的證明、工作的證明等。接下來還有幾個問題要交代清楚：
首先是STO。
在香港的監(jiān)管部門看來，STO分兩類。第一類是證券類Token或股權(quán)類Token，把一個公司的股權(quán)Tokenzation，不再是IPO，而是STO。第二類是RWA，RWA可能是一個發(fā)行的集合投資計劃，因為RWA有利息支付，有利息支付就是證券。這兩類在香港都屬于STO的范疇。
STO一定是在區(qū)塊鏈上發(fā)行，而且最好是在一個全球公共賬本上發(fā)行，因為這樣不管是證券類Token還是RWA，都變成了一個全球公共賬本上發(fā)行、登記、流通的資產(chǎn)，從而獲得全球流動性的支持，而不是某個區(qū)域的流動性支持。這時再回頭看金融市場的深度和廣度，就會發(fā)現(xiàn)已經(jīng)不再是由某一個地區(qū)的金融市場的深度和廣度來支撐這些Token的流動性。
第二個是穩(wěn)定幣。
我認(rèn)為，穩(wěn)定幣對任何市場都是非常重要的事物。因為穩(wěn)定幣不僅僅是交易所的交易工具，也是連接“現(xiàn)實(shí)世界和虛擬世界”、“實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，以及“私人賬本和公共賬本”的橋梁。所謂的私人賬本，就是各家金融機(jī)構(gòu)自己的賬本，所謂的公共賬本就是區(qū)塊鏈。所以穩(wěn)定幣也是連接銀行賬戶和區(qū)塊鏈賬戶的橋梁，即穩(wěn)定幣是把銀行賬戶里的法幣變成數(shù)字貨幣的橋梁。同時也是連接“CeFi和Defi”、“法幣和數(shù)字貨幣”、“不可編程的貨幣和可編程貨幣”的橋梁。所以它的重要性怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。任何地區(qū)，都有與自己的貨幣錨定的穩(wěn)定幣，比如香港是基于港幣的穩(wěn)定幣。如果沒有的話，這都是不可想象的事情。
RWA是目前為止我們觀察到各國監(jiān)管部門都力推的一個方向。把現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)、銀行資產(chǎn)、有現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過Tokenzation的方式，讓它獲得全球流動性市場的支持。要獲得全球流動性支持，就必然是基于全球公共賬本的發(fā)行，不大可能在私有鏈或私人賬本上做這個事。
RWA 80%以上的市場份額不是中心化交易所的受眾，而是機(jī)構(gòu)間、銀行間市場，是由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來發(fā)行，并且由機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易的Token化市場。這就好像全世界幾乎所有的股票交易所，都嘗試過要建立一個集中的標(biāo)準(zhǔn)化、中心化的債券市場，但是從來沒有一家股票交易所成功過。因為RWA或類似的債券市場固定收益產(chǎn)品，不適合標(biāo)準(zhǔn)的集中交易，它就應(yīng)該是點(diǎn)對點(diǎn)的交易，即使買賣同一個債券，交易對手的信用、付款條件、購買數(shù)量的大小，最后給出的報價是不同的。沒有辦法放在一個系統(tǒng)里用機(jī)器來撮合交易，所以不大適合在交易所里交易。
把這件事解釋清楚以后，我們就知道了香港特區(qū)政府所做出來的虛擬資產(chǎn)政策宣言的震蕩性或科學(xué)性，即它為什么要做這個事。香港國際虛擬資產(chǎn)中心的政策目標(biāo)，不只是要建一個炒買炒賣虛擬資產(chǎn)的交易市場，它的目標(biāo)比這個遠(yuǎn)大得多。他們希望通過Tokenzation來找到區(qū)塊鏈、Web3.0、虛擬資產(chǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新的路徑，以及讓金融中心進(jìn)一步升級。這就不能只有二級市場，即不能只有虛擬資產(chǎn)的交易所。
香港的國際虛擬資產(chǎn)中心，由四層結(jié)構(gòu)建構(gòu)起來，只有包含了這四層結(jié)構(gòu)才是一個完整的金融體系。
第一層需要有一個活躍的二級市場，要有活躍的交易。在活躍的交易之上，需要有一個一級市場，能發(fā)行新的數(shù)字資產(chǎn)或虛擬資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新，從而建設(shè)一個新的更高級版本的金融市場。如果沒有這樣的市場，香港的虛擬資產(chǎn)宣言價值就會大打折扣。有了一個有效的交易市場和發(fā)行市場，國際虛擬資產(chǎn)中心的第三層結(jié)構(gòu)就是集中的行業(yè)服務(wù)。因為服務(wù)發(fā)行、服務(wù)交易需要許多機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員的參與，因此就會形成新的虛擬資產(chǎn)行業(yè)。這個行業(yè)落在哪呢？第一是解決就業(yè)，第二是提供稅收。但這個行業(yè)遠(yuǎn)不止如此，因為有了前面三層架構(gòu)，Web3.0的產(chǎn)業(yè)生態(tài)也會落地在這樣的城市。我們觀察到有很多Web3.0的創(chuàng)業(yè)項目到香港數(shù)碼港或香港科學(xué)園去尋求落地，因為那里有生態(tài)的核心基礎(chǔ)——一級市場和二級市場。區(qū)塊鏈或Web3.0的創(chuàng)業(yè)者可能是游戲?qū)＜遥灰欢ㄊ菂^(qū)塊鏈專家，所以在鏈上需要有第三方技術(shù)支持，需要設(shè)計一個很好的經(jīng)濟(jì)模型來支撐業(yè)務(wù)邏輯，來支撐Web3.0邏輯，也需要專業(yè)知識和專業(yè)人才支持它，一個現(xiàn)代行業(yè)就這么形成了。這是它的四層結(jié)構(gòu)。
在這樣的基礎(chǔ)上，我們已經(jīng)看到香港國際金融中心2.0版本呼之欲出。香港國際金融中心1.0版本的核心支柱之一是香港的股票市場。香港國際金融中心曾靠兩個中心支撐，一個是為國際貿(mào)易和國際航運(yùn)融資，但這個支柱顯然在過去幾年因疫情等原因受到了一定沖擊。貿(mào)易下降以后，航運(yùn)也會下降。貿(mào)易和航運(yùn)下降導(dǎo)致香港作為國際金融中心的支撐之一逐漸乏力，即大量銀行為貿(mào)易融資、航運(yùn)融資的服務(wù)數(shù)量就會下降，其重要性也隨之下降。
香港股票市場的基礎(chǔ)是股東資本主義，但我們在股東資本主義的制度基礎(chǔ)上，用公司制來固定所有股東的權(quán)益。因此，股東資本主義或股票市場是所有權(quán)市場，把所有權(quán)份額化、標(biāo)準(zhǔn)化變成股票，在股票交易所上市交易，這就是香港國際金融中心的1.0版本，這會永遠(yuǎn)存在，公司制也會永遠(yuǎn)存在。
但是新生出來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來的變化是制度的基礎(chǔ)發(fā)生了變化，從Shareholder變成了Stakeholder，從股東資本主義變成了利益相關(guān)者資本主義。利益相關(guān)者資本主義的制度之上，就不一定用公司制的方法來固定、確定所有人的權(quán)益。既然是利益相關(guān)者，就可以用非盈利機(jī)構(gòu)、開源組織的組織架構(gòu)。非盈利機(jī)構(gòu)和開源組織里，實(shí)際上是使用權(quán)的制度架構(gòu)，把使用權(quán)份額化、標(biāo)準(zhǔn)化，即功能性Token。因此香港國際金融中心2.0版本建立起來的就是Tokenzation的虛擬資產(chǎn)市場。
所以，香港特區(qū)政府的虛擬資產(chǎn)的政策宣言，事關(guān)香港國際金融中心地位，事關(guān)香港服務(wù)內(nèi)地功能上的升級更新，更加事關(guān)香港經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和城市升級的大事。它不僅僅是金融市場的一件事情，也不僅僅是建立了一個交易所，發(fā)了一個交易所的牌照，這只是其中的價值之一。五年后，我們甚至可能發(fā)現(xiàn)這并非最主要的價值。
本文鏈接：http://www.tebozhan.com/showinfo-28-1082-0.html肖風(fēng)：香港國際金融中心2.0建立的是Tokenzation的虛擬資產(chǎn)市場不敢公布的秘密是什么？
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容旨在傳播知識，若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。郵件：2376512515@qq.com
上一篇： 小學(xué)生未購買老師指定的教輔資料遭批評？石首市教育局回應(yīng)：市紀(jì)委正在調(diào)查真相究竟是什么？
下一篇： 直播間建在板栗園，湖北羅田縣平湖鄉(xiāng)廣邀網(wǎng)紅既賣產(chǎn)品又賣風(fēng)景是真的還是假的？
Copyright ? 2016-2023 天津谷騏科技有限公司 版權(quán)所有 sitemap.xml
違法及侵權(quán)請聯(lián)系：2376512515@qq.com 津ICP備18001702號
津公網(wǎng)安備 12010102000574號
