據(jù)《華爾街日報》和路透社報道，近期有關(guān)“Wolfspeed公司即將申請破產(chǎn)”的消息引發(fā)熱議。這一誤解源于《華爾街日報》的付費報道，由于內(nèi)容需付費閱讀且在不同語境下存在理解偏差，部分讀者誤以為Wolfspeed將走向破產(chǎn)清算。
圖源：華爾街日報報道截圖
報報道，經(jīng)與Wolfspeed相關(guān)高層核實，該公司正探索多種解決方案，其中Chapter 11（《美國破產(chǎn)法》第11章）是備選方案之一，但大概率不會進入Chapter 7（破產(chǎn)清算）。以下將對Chapter 11的內(nèi)涵及Wolfspeed的現(xiàn)狀進行解讀。
Chapter 11：破產(chǎn)保護下的重生機會
與中文語境中“破產(chǎn)即倒閉”的認知不同，Chapter 11的核心是通過破產(chǎn)保護實現(xiàn)業(yè)務重組，而非企業(yè)消亡。它是一種法律框架，旨在幫助財務困境中的企業(yè)通過債務重組、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等手段實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。
Chapter 11的主要功能包括：
- 與債權(quán)人協(xié)商調(diào)整債務，削減還款壓力；
- 終止不良合同，擺脫沉重負擔；
- 剝離非核心資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置；
- 在破產(chǎn)保護下獲得新融資，維持運營；
- 暫停債權(quán)人強制措施，為企業(yè)爭取喘息時間。
Wolfspeed現(xiàn)狀：債務壓力與市場挑戰(zhàn)并存
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，Wolfspeed目前負債約65億美元（約合人民幣470億元），其中包括2026年到期的5.75億美元（約合人民幣41.5億元）債務。截至2025年3月31日，公司持有現(xiàn)金13億美元（約合人民幣93.8億元），尚能維持運營。
圖源：Wolfspeed公告截圖
然而，受電動汽車需求疲軟和工業(yè)市場增長放緩影響，Wolfspeed的營收面臨挑戰(zhàn)。2025財年第三季度，公司營收為1.85億美元，低于上一季度的2.01億美元。路透社報道，Wolfspeed已將2026財年營收預測下調(diào)至8.5億美元（約合人民幣61.35億元），低于市場預期。

盡管如此，Wolfspeed在碳化硅市場的地位依然穩(wěn)固。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，2024年Wolfspeed在全球N型碳化硅襯底市場的市占率達33.7%，位列第一。其在8英寸襯底技術(shù)上的領先地位，也使其成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要推動者。

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