量化指標(biāo)是與非：挽救被量化指標(biāo)扼殺的技術(shù)團(tuán)隊(duì)
作者 | 劉新翠整理 | 徐杰承本文整理自快狗打車技術(shù)總監(jiān)劉新翠在WOT2023大會(huì)上的主題分享，更多精彩內(nèi)容及現(xiàn)場(chǎng)PPT，請(qǐng)關(guān)注51CTO技術(shù)棧公眾號(hào)，發(fā)消息【W(wǎng)OT2023PPT】即可直接領(lǐng)取
樂歌股份，曾因大V“何同學(xué)”帶火其電動(dòng)升降桌而備受外界關(guān)注。
近日，這家“中國(guó)人體工學(xué)第一股”發(fā)布季度報(bào)，其營(yíng)業(yè)收入為15.44億元，同比增長(zhǎng)37.69%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5176.63萬元，同比減少35.17%。并且，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2579.82萬元，同比減少37.52%。
在行業(yè)專家看來，樂歌如今“規(guī)模擴(kuò)張”與“盈利承壓”出現(xiàn)失衡，隨著新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則的實(shí)施，進(jìn)一步加劇了樂歌的財(cái)務(wù)壓力。本文將從以下幾點(diǎn)展示樂歌出現(xiàn)的相關(guān)問題：
第一，“人體工學(xué)第一股”樂歌近期開啟裁員，裁員規(guī)模在兩百人以上。裁員主要針對(duì)兩類人，一是試用期員工，二是高薪員工。
第二，樂歌公司2024年凈利潤(rùn)同比下降46.99%，公司重點(diǎn)海外倉(cāng)業(yè)務(wù)進(jìn)展嚴(yán)重放緩，但董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏薪資增長(zhǎng)98.17%，副董事長(zhǎng)姜藝薪資增長(zhǎng)90.34%，兩人系夫妻關(guān)系。
第三，員工爆料，樂歌加班嚴(yán)重，離職率高。曾宣傳的免費(fèi)一日三餐及下午茶已被取消，加班費(fèi)也即將取消。
第四，樂歌董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏運(yùn)營(yíng)抖音個(gè)人IP粉絲量已破300萬，但股民們認(rèn)為其“不務(wù)正業(yè)”，并直言“泡抖音研究宏觀經(jīng)濟(jì)，一個(gè)老總不是應(yīng)該全身心搞研發(fā)和產(chǎn)品嗎？”
裁員被指不厚道，員工稱福利“縮水”
今年4月以來，不少樂歌員工被裁。多名被裁員工向《BUG》欄目指出，如今裁員仍在分批次進(jìn)行中，此次裁員既包含許多即將滿六個(gè)月的試用期員工，也包括不少老員工。有員工表示，樂歌裁員并沒有提前30天通知，并且不按規(guī)定賠償，大家認(rèn)為這違反了勞動(dòng)法，已有被裁員工申請(qǐng)勞動(dòng)仲裁。
員工奇才（化名）向《BUG》欄目透露，自己2023年4月入職，至被裁時(shí)已工作近兩年。公司以他違反員工手冊(cè)中“三個(gè)月內(nèi)遲到早退8次以上”的規(guī)定為由將其辭退，且不給予賠償。但該員工表示，公司本規(guī)定每月允許員工遲到3次，他實(shí)際遲到次數(shù)也未達(dá)到辭退標(biāo)準(zhǔn)，他認(rèn)為僅依此規(guī)定被辭退不合理。
對(duì)于裁員人數(shù)，奇才表示，目前已經(jīng)裁掉的有兩三百人，主要針對(duì)兩類人，一是試用期員工，二是高薪員工。
另一位被裁員工項(xiàng)羽（化名）表示，樂歌裁員無疑是在降本增效。公司此前招聘時(shí)和對(duì)外宣傳中提到的員工福利正在不斷縮減，包括免費(fèi)的一日三餐被改成早午餐收費(fèi)并且取消晚餐，免費(fèi)下午茶也沒有了。
此外，還有諸如取消加班費(fèi)，取消停車費(fèi)補(bǔ)貼，在辦公用地緊張時(shí)退租寫字樓等措施，以此降低成本。“我們部門就有這種情況發(fā)生，四五個(gè)應(yīng)屆畢業(yè)生，去年冬天進(jìn)來的，因?yàn)樗D(zhuǎn)正試用期是半年，剛好現(xiàn)在要轉(zhuǎn)正，但基本上都被裁了。”
圖片來自被采訪員工
項(xiàng)羽還提到，自己在樂歌工作一年，公司內(nèi)存在著嚴(yán)重的內(nèi)卷情況，加班現(xiàn)象普遍，部分項(xiàng)目組員工甚至需加班到凌晨四五點(diǎn)，但加班費(fèi)卻極低，每晚僅30元。
對(duì)于公司是否開啟了大范圍裁員，以及裁員過程中是否按照勞動(dòng)法相關(guān)規(guī)定履行賠償?shù)认嚓P(guān)問題，《BUG》欄目致電樂歌官方，相關(guān)人員僅表示“這個(gè)我們?nèi)耸虏块T會(huì)統(tǒng)一處理”便匆匆掛掉電話，截至發(fā)稿，官方暫無其他相關(guān)回應(yīng)。
值得一提的是，作為樂歌股份董事長(zhǎng)，其在抖音上也作為企業(yè)家IP“風(fēng)頭正盛”，項(xiàng)樂宏個(gè)人抖音賬號(hào)上不僅發(fā)布各種教創(chuàng)業(yè)者如何經(jīng)營(yíng)企業(yè)的相關(guān)內(nèi)容，還進(jìn)行跨境電商領(lǐng)域的行業(yè)分析和解讀。
而在這種個(gè)人IP背后，實(shí)際上也存在商業(yè)方面的考量，項(xiàng)樂宏的個(gè)人簡(jiǎn)介中就提到“海外倉(cāng)入駐請(qǐng)聯(lián)系”，這實(shí)際上就是在為樂歌的海外倉(cāng)業(yè)務(wù)進(jìn)行宣傳。
但不難發(fā)現(xiàn)，公眾對(duì)其態(tài)度呈現(xiàn)兩極分化，不少評(píng)論留言都與“股價(jià)下跌”“被坑”等相關(guān)，更有用戶指出“泡抖音研究宏觀經(jīng)濟(jì)，一個(gè)老總不是應(yīng)該全身心搞研發(fā)和產(chǎn)品嗎？”
利潤(rùn)大幅下跌，董事長(zhǎng)薪酬卻翻倍
樂歌股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能家居和海外倉(cāng)兩大板塊。近幾年，樂歌股份明顯加大了對(duì)于海外倉(cāng)的投入。
2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入為15.44億元，較上年同期的11.22億元增長(zhǎng)37.69%。但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5176.63萬元，較上年同期的7985.10萬元減少35.17%。并且，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2579.82萬元，相比上年同期的4129.09萬元，減少37.52% 。
值得一提的是，樂歌年報(bào)中指出，2024年公司毛利率為29.15%，同比下降7.38個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為5.92%，較上年同期下降10.32百分點(diǎn)。同時(shí)，盡管海外倉(cāng)業(yè)務(wù)占比越來越大，但其毛利率為10.37%，遠(yuǎn)比不上其智能家居產(chǎn)品43.16%的毛利率，這些內(nèi)容在第一季度財(cái)報(bào)中未被提及。
對(duì)于年報(bào)中的虧損，樂歌官方解釋為，2024年，海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)面積同比大幅增加，受新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則租金前置影響，以及新倉(cāng)貨架安裝過程較長(zhǎng)，庫(kù)容需要逐步釋放和爬坡，且在探索新模式、新業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品研發(fā)投入大幅增加，研發(fā)、營(yíng)銷、IT人員增加較多，使得成本上升。加上海運(yùn)費(fèi)整體處于高位，增加了跨境電商業(yè)務(wù)的成本，影響了利潤(rùn)。
盡管樂歌如今海外倉(cāng)項(xiàng)目占比越來越大，但這一重資產(chǎn)行業(yè)投資回報(bào)周期更長(zhǎng)，外部風(fēng)險(xiǎn)更大，這些都給樂歌股份帶來了不小的經(jīng)濟(jì)壓力。
例如，樂歌在年報(bào)中曾指出，美國(guó)佐治亞州Ellabell海外倉(cāng)項(xiàng)目因項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃及審批流程溝通推進(jìn)耗時(shí)較長(zhǎng)，影響了項(xiàng)目整體招投標(biāo)建設(shè)進(jìn)度，因此其建設(shè)期由 18 個(gè)月延長(zhǎng)至 30 個(gè)月。
要知道，去年11月下旬，該項(xiàng)目破土動(dòng)工，預(yù)計(jì)總投資金額高達(dá)7800萬美元（折合約6.5億元人民幣），項(xiàng)目規(guī)劃占地面積約100萬平方英尺，如今大幅推遲進(jìn)度，可能將會(huì)對(duì)未來盈利造成影響。
即便在凈利潤(rùn)大幅下跌和海外倉(cāng)業(yè)務(wù)受阻的情況下，樂歌高管的薪酬卻再創(chuàng)新高。董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏2023年從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為145.85萬元，到2024年增長(zhǎng)到了289.04萬元，同比增長(zhǎng)98.17%，副董事長(zhǎng)姜藝2023年薪酬為98.13萬元，到2024年增長(zhǎng)到了186.78萬元，同比增長(zhǎng)90.34%。
此外，《BUG》欄目還發(fā)現(xiàn)，在所有高管層中，項(xiàng)樂宏和姜藝二人薪酬上漲幅度為高。
截至發(fā)稿，樂歌股價(jià)收盤價(jià)為15.27元，相較于近一年高點(diǎn)20.1元已下跌24%，而距離其歷史高點(diǎn)44.8元已下跌65.9%。
專家：“押寶”海外市場(chǎng)隱患大
上海夏至良時(shí)咨詢管理公司高級(jí)研究員、大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉向《BUG》欄目表示，樂歌股份當(dāng)前的核心矛盾在于“規(guī)模擴(kuò)張”與“盈利承壓”的短期失衡。其公司戰(zhàn)略重心向重資產(chǎn)的海外倉(cāng)傾斜，但該業(yè)務(wù)毛利率僅10.4%，遠(yuǎn)低于智能家居業(yè)務(wù)的43%，疊加傳統(tǒng)產(chǎn)品增速放緩，雙輪驅(qū)動(dòng)模式尚未形成有效協(xié)同。
在他看來，伴隨海外市場(chǎng)波動(dòng)與內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，可能進(jìn)一步放大其業(yè)績(jī)壓力。樂歌未來的關(guān)鍵在于提升海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)效率，并通過智能家居業(yè)務(wù)創(chuàng)新與海外倉(cāng)服務(wù)協(xié)同。若短期內(nèi)無法改善現(xiàn)金流與庫(kù)容利用率，外部環(huán)境波動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)擠壓盈利空間。
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚指出，從樂歌股份的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，這表明公司在市場(chǎng)拓展方面取得了顯著成效，尤其是其“左手產(chǎn)品右手海外倉(cāng)”的商業(yè)模式在一定程度上得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。
然而，凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)的同比下降，則揭示了公司在成本控制和盈利能力方面面臨的挑戰(zhàn)。官方解釋中提到的海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)面積增加、新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則影響、新倉(cāng)貨架安裝周期長(zhǎng)、庫(kù)容釋放和爬坡、新業(yè)務(wù)探索、研發(fā)投入增加以及海運(yùn)費(fèi)高位等因素，都是導(dǎo)致成本上升、利潤(rùn)下滑的重要原因。
江瀚進(jìn)一步指出，樂歌股份作為一家深度參與跨境電商的企業(yè)，其業(yè)務(wù)受到海外市場(chǎng)波動(dòng)的直接影響。海外倉(cāng)的運(yùn)營(yíng)不僅涉及倉(cāng)儲(chǔ)成本，還與當(dāng)?shù)氐淖饨稹⑷肆Α⑽锪鞯瘸杀久芮邢嚓P(guān)。
當(dāng)海外市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，如租金上漲、物流受阻、消費(fèi)需求變化等，都會(huì)直接反映到樂歌股份的成本和利潤(rùn)上。特別是新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則的實(shí)施，使得租金前置，進(jìn)一步加劇了公司的短期財(cái)務(wù)壓力。
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