小米官宣：2023年上半年出貨量中國第一！
今日早間，小米電視官方微博帶來消息，稱2023年小米電視上半年出貨量達到了中國第一，同時還表示小米電視的巨屏風暴即將開始。“公布一個好消息2023年#小米電視上半年出貨量中國
來源：圖蟲創意
鄭煤機（601717.SH）的一則公告將百億FOF私募管理機構北京華軟新動力私募基金管理有限公司（下稱“華軟新動力”）再次送上風口浪尖，自身股價也呈現下跌趨勢。
6月11日，鄭煤機報收15.68元/股，跌幅2.12%。在此之前，5月31日，鄭煤機公告稱，去年購買的外貿信托-華軟新動力精選1號至3號單一資金信托理財產品陸續到期，累計購買金額為3億元，目前累計收回2956.34萬元，其余款項的收回存在不確定性，存在本息不能全部兌付的風險。
此事可回溯至去年11月，一則“杭州私募造假跑路，引發百億FOF私募華軟新動力踩雷”的信息引發關注。隨后，華軟新動力發布聲明稱，截至目前，公司管理的最終實際投資至深圳匯盛的部分私募基金產品，因匯盛私募發生違約行為導致兌付困難。
隨后，證監會發文稱，初步判斷，相關人員控制杭州瑜瑤私募基金管理有限公司（下稱“杭州瑜瑤”）、深圳匯盛私募證券基金管理有限公司（下稱“深圳匯盛”）等多家機構，多層嵌套投資，存在虛假宣傳、報送虛假信息、違規信披等情形，還可能涉嫌違法犯罪行為。證監會決定對杭州瑜瑤、深圳匯盛立案調查，從嚴處理違法違規行為。
回顧華軟新動力產品爆雷始末，時代周報記者注意到，作為FOF私募管理機構，華軟新動力對所投基金盡調不足、所投基金多層嵌套、無法穿透底層資產或是導致其多只產品爆雷的主要原因。另外，華軟新動力四位核心高管均有媒體從業經歷，多家券商曾代銷華軟新動力旗下產品。
明為信托，實為私募
從表面來看，鄭煤機購買的產品是中國對外經濟貿易信托有限公司（下稱“外貿信托”）發行的信托理財，實則是華軟新動力管理的私募產品。去年11月，華軟新動力旗下的產品因踩雷深圳匯盛導致兌付困難。
2023年11月19日，鄭煤機曾公告，該公司購買的以華軟新動力為投資顧問的相關信托理財產品面臨兌付風險，已發起提前贖回，回收金額僅為2956.34萬元。按照信托合同條款，鄭煤機投資產品期限為2023年5月底至2024年5月底。目前，鄭煤機購買的信托產品已經到期，收回資金較去年11月公告的金額未發生變化。
時代周報記者就鄭煤機購買上述信托產品的渠道與鄭煤機公司進行聯系，截至發稿暫未取得回復。按照2016年原銀監會創新部下發《關于規范商業銀行代理銷售業務的通知》，商業銀行不可以代銷私募證券投資基金和私募股權及創業投資基金。
一位曾在頭部私募機構任職人士對時代周報記者表示，盡管直接代銷私募有一定限制，但銀行方面為了滿足高凈值客戶資產配置以及自身創收的需求，會選擇代銷優質私募。銀行往往會通過信托或其他資管產品做通道，引進口碑較好、管理時間較長、管理資產規模龐大、歷史業績優異的私募產品進行銷售。
從鄭煤機購買信托產品的名稱不難看出，這些產品正是通過外貿信托通道發行信托集合理財計劃，聘請華軟新動力出任管理人的陽光私募。近年來，陽光私募也頻頻響起警報。橫店東磁（002056.SZ）、英洛華（000795.SZ）均因所投資的陽光私募產品違約，進而導致資金損失嚴重。
另有市場傳聞稱，有關部門將修訂商業銀行代銷私募投資基金相關規定，涉及“商業銀行不得代理銷售私募投資基金或通過借道其他持牌金融產品的方式變相代理銷售私募投資基金”條款。
有券商機構部業務人士對時代周報記者表示，如果銀行進一步收緊私募基金銷售，那么部分券商可能也會有收緊動作。私募直銷渠道非常有限，銀行券商相當于私募的流量池，一旦收緊私募代銷，各方都會受到一定影響。其中，對私募機構影響最大，尤其是正在發展上升期，規模還不是很大的私募。
產品多層嵌套、底層資產未穿透
去年11月產品爆雷后，華軟新動力發布聲明稱，為維護投資人的合法權益，針對深圳匯盛的重大違約行為，公司將持續向相關基金產品的投資人進行信息披露，并針對深圳匯盛以及相關環節采取法律手段，盡最大努力實現投資人的合法權益。
在公開回應之前，據多家媒體報道，華軟新動力曾向渠道解釋稱，“公司旗下FOF下投了深圳匯盛，而深圳匯盛先前聲稱自己是做量化對沖策略，后來經華軟新動力調查發現，匯盛只是將資金去投了杭州瑜瑤的產品。”
根據此前市場傳聞，華軟新動力將資金投進深圳匯盛，深圳匯盛沒有自主管理，又把錢投到杭州瑜瑤。杭州瑜瑤同樣沒有自主管理，又投給磐京股權投資基金管理有限公司(下稱“磐京投資”），而磐京投資向上提供的凈值是偽造的，最終因資金去向不明導致贖回違約。
時代周報記者發現，深圳匯盛實際辦公地在杭州，而磐京投資已在2022年9月8日因“異常經營”被中基協注銷登記。天眼查顯示，磐京投資成立于2015年，韓淑琴、毛崴分別持有50%股權。據不完全統計，過去4年，毛崴曾被證監會、上海證券交易所、上海證監局、大連證監局等多部門處罰。
有私募基金負責人向時代周報記者表示，私募證券基金的資金流轉通常受到嚴格的監管，確保資金只能在投資者的銀行賬戶、基金管理人的募集賬戶、基金的托管賬戶以及證券交易資金賬戶之間進行。這種資金流向的嚴格控制是為了保障投資者的利益，防止資金被不當使用或挪用。
時代周報記者通過一位從事托管業務的券商工作人員了解到，上層基金的管理人、托管人難以看到下層基金的資金劃轉。如果最下層的基金估值造假，上層的管理人、托管人一般很難發現。如果最下層的基金沒有托管，多層嵌套的風險則更大。
據媒體報道，磐京投資的底層資產是沒有托管，即使上層基金都已經托管，磐京投資仍有操作空間。這也為其偽造凈值、挪用資金埋下了伏筆。由于磐京投資涉事產品成立于2016年，而2018年中基協要求私募基金強制進行托管，所以按照此前的規定磐京投資涉事產品沒有進行托管。
針對私募嵌套問題，2023年12月8日，證監會發布《私募投資基金監督管理辦法(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。根據修訂后《私募辦法》第五十四條規定，嚴控私募投資層級，私募嵌套不超過兩層。
具體來看，私募基金可以再投資一層資產管理產品或者私募基金，所投產品不得再投資公募證券投資基金以外的其他的資產管理產品或者私募基金，法律、行政法規和國家另有規定的除外。母基金不計入投資層級，具體辦法由證監會另行規定。存量私募基金嵌套層級應當在兩年內完成整改。
多位高管有媒體從業經歷
華軟新動力成立于2009年，管理規模在100億元以上，服務對象涵蓋多類型機構投資人，包括銀行、券商、期貨、信托等金融機構，以及央國企、上市公司、家族客戶等。
天眼查信息顯示，華軟新動力實繳資本6310萬元，前三大股東持有公司絕大部分股權。具體來看，第一大股東北京得韜投資管理有限公司、第二大股東北京世順澤商貿有限公司、第三大股東北京金陵華新投資管理有限公司分別持有華軟新動力公司51%、24.09%、20%的股份。
華軟新動力法定代表人、董事長、實控人均為徐以升。徐以升畢業于中央財經大學、上海交通大學，為中國絕對收益投資管理協會理事、上海交通大學中國私募證券投資研究中心理事、華夏新供給經濟學研究院理事，曾任第一財經日報編委。
徐以升代表文章有《評<貨幣戰爭>：從弗里德曼對美聯儲的批判說開去》《中國經濟2012年最大的黑天鵝是什么》《中國央行與財政的關系》《比較三份國家資產負債表》《高利率去杠桿不可行》《大分化》。
除了徐以升，華軟新動力的其他三位高管皆為媒體出身，并在2015年7-8月加入華軟新動力。其中，公司副總經理楊洋曾任第一財經研究院特邀研究顧問；公司副總經理仇曉慧曾任東方早報、第一財經周刊主筆；公司合規風控負責人丁曉琴曾任第一財經日報社評論部及第一財經研究院研究員。
以徐以升為代表高管團隊進入公司后，華軟新動力在短短幾年內管理規模迅速突破百億元大關。與諸多百億私募高度依賴銀行渠道不同，華軟新動力比較重視券商渠道的開發。
一位曾在券商任職的業內人士對時代周報記者坦言，其所在機構曾代銷過華軟新動力旗下的產品，部分公司領導對華軟新動力產品的銷售情況非常關注。
去年5月，徐以升曾表示，投研體系建設和IT體系建設是華軟新動力的發展的兩大引擎。為了滿足同樣機構客戶的IT系統建設需求，2019年華軟新動力把IT團隊獨立成關聯的金融科技公司高御科技，已經中標了多家券商托管部的基金分析系統建設。
作為中央財經大學信息學院2001級校友，徐以升曾在2023年6月底向中央財經大學捐資設立本科生“十佳大學生”獎勵基金和信息學院“求實卓越”獎勵基金。在西南大學鄉村振興戰略研究院2023年11月30日發布的文章中，徐以升以鄉村經濟研究特邀研究員的身份出現在該網站上。
來源：西南大學鄉村振興戰略研究院
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