Redmi Buds 4開箱簡評：才199還有降噪 可以無腦入
在上個月舉辦的Redmi Note11T Pro系列新機發布會上，除了兩款手機新品之外，Redmi還帶來了兩款TWS真無線藍牙耳機產品，Redmi Buds 4和Redmi Buds 4 Pro，此前我們在Redmi Note11T
在整體艱難的市場環境下，奧特斯（AT&S）實現了小幅營收增長。首席財務官Petra Preining表示："過去的財年，我們面臨諸多挑戰。得益于我們較早啟動的轉型計劃，公司得以在一定程度上抵消了價格壓力，并實現了營收增長。"她補充道："我們戰略性地出售了韓國工廠，并聚焦核心業務，因此本年度每股收益達到1.86歐元。" 新任首席執行官Michael Mertin進一步表示："我們計劃利用今年的利潤重回盈利增長軌道，進一步提升公司價值。"
與上一財年相比，奧特斯2024/25財年的合并營收小幅增長至15.9億歐元（上一財年為15.5億歐元）。報告期內，出貨量增長，彌補了印制電路板和半導體封裝載板持續面臨的價格壓力。
奧特斯中國區董事會主席朱津平介紹中國業務發展
息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比增長97%，從3.07億歐元增至6.06億歐元。這一盈利提升主要得益于出售韓國工廠的交易。奧特斯大力推進全面的成本優化與效率提升計劃，以應對持續嚴峻的市場環境下的價格壓力與通脹影響。除價格壓力外，馬來西亞居林與奧地利萊奧本的產線建設初期成本，以及相關效率提升計劃的費用亦對盈利造成影響。扣除上述成本及韓國工廠出售帶來的收益后，調整后EBITDA為4.08億歐元（前一年為3.84億歐元），同比增長6%。
關鍵數據 : | ||||||
百萬歐元 | Q4 | Q4 2023/24 | 變化% | FY 2024/25 | FY 2023/24 | 變化% |
銷售額 | 393 | 345 | 14 | 1,590 | 1,550 | 3 |
息稅折舊攤銷前利潤 | 374 | 40 | >100 | 606 | 307 | 97 |
調整后的息稅折舊攤銷前利潤* | 76 | 64 | 20 | 408 | 384 | 6 |
息稅折舊攤銷前利潤率(in %) | 96.2 | 11.5 | - | 38.1 | 19.8 | - |
調整后的息稅折舊攤銷前利潤率(in %)1* | 19.4 | 18.4 | - | 25.7 | 24.8 | - |
息稅前利潤 | 279 | -32 | - | 277 | 31 | >100 |
調整后的息稅前利潤1* | -15 | -6 | >100 | 97 | 113 | -14 |
息稅前利潤率 (in %) | 70.9 | -9.3 | - | 17.5 | 2.0 | - |
調整后的息稅前利潤率(in %)1* | -3.9 | -1.7 | - | 6.1 | 7.3 | - |
本期利潤 | 185 | -44 | - | 90 | -37 | - |
資本收益率 | n.a | n.a | - | 7.0 | 0.6 | - |
凈資本支出 | 87 | 157 | -44 | 415 | 855 | -52 |
經營活動產生的現金流量 | -45 | 156 | - | -75 | 653 | - |
每股收益(in €) | 4.65 | -1.23 | - | 1.86 | -1.39 | - |
員工人數2* | 12,963 | 13,829 | -4 | 13,261 | 13,828 | -6 |
1）已調整啟動和重組成本以及出售韓國工廠的影響 | ||||||
2）包括外包人員，平均員工人數截至2025年3月31日為12,620人 | ||||||
出售韓國工廠
為了進一步聚焦公司的整體戰略方向，奧特斯于2025年1月31日完成交易，出售韓國安山的工廠給意大利公司SO.MA.CI.S.。本次交易的股權價值為4.05億歐元，同時實現了約1,700萬歐元的利息收入（股權記賬）。扣除截至2025年1月31日賬面價值4,300萬歐元后，稅前現金流入為3.53億歐元（稅后為3.17億歐元）。此次出售為公司EBITDA帶來約3.25億歐元增長。該收益不計入調整后的EBITDA利潤率。
成本優化與效率提升計劃
在2024/25財年，公司大幅加大節約成本力度，所有投資項目都經過全面評估。相較上一財年，公司節約1.2億歐元。為應對持續挑戰的市場環境以及居林新增產線帶來的啟動成本，現有的成本優化舉措在2025/26財年繼續實施。本財年的目標是在此基礎上節省1.3億歐元的成本。
市場環境預期
盡管近期市場出現緩和跡象，但美國與包括中國在內的全球各地區的貿易摩擦仍是最大的不確定性因素。目前，不同市場細分領域的發展存在顯著差異：移動設備、電腦與通信基礎設施領域的需求相對穩定，呈現季節性增長；但汽車領域處于停滯狀態，工業領域依然疲弱。奧特斯預計這一局面將在下一個財年繼續，尤其對歐洲市場的影響較為顯著。盡管印制電路板整體價格降幅小于上一財年，但價格壓力依舊嚴峻，半導體封裝載板領域亦面臨持續壓力。
在印制電路板領域，移動設備、航空航天和數據中心顯示出積極的增長前景，并推動了該市場在上一季度的表現。服務器投資不斷增加，同時通信基礎設施也在持續擴展。與此同時，電動車需求下降以及整體經濟疲軟繼續拖累汽車與工業領域對印制電路板的需求。此外，這兩個領域的庫存仍處于高位，正在逐步去庫存化。
在半導體封裝載板方面，市場受益于個人電腦需求復蘇以及AI專用芯片的帶動，而傳統服務器市場則依舊低迷。行業回暖主要依賴于整體經濟復蘇，因此預計在今年難以實現顯著增長。
2025/26 財年展望
預計未來數月，美國政府將明確進口關稅政策方向。雖然奧特斯預計該政策不會對公司產品造成重大直接影響，但客戶終端產品可能受到影響，進而影響對奧特斯產品的需求。因此，公司管理層決定在與關鍵客戶協調潛在政策影響后，再公布2025/26財年的全年業績指導。
新聞發布會現場
2026/27 財年展望
盡管全球經濟形勢仍具挑戰性，奧特斯在居林的產能擴建項目與萊奧本的基地擴建計劃仍在持續推進。公司預計2026/27財年營收將在21億至24億歐元之間，EBITDA利潤率預計為24%至28%。該預測未包括貿易摩擦進一步升級的可能性，也未包括奧特斯在居林建設的第二個工廠的潛在收益。管理層將持續密切關注當前緊張的局勢，并及時做出戰略調整。
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