讀大學時所長就曾去同學校有產學研合作的何氏眼科參觀過,當時所長心里就很疑惑,學校旗下這么多附屬醫(yī)院,為何要同一家民營醫(yī)院進行產學研合作并為其輸送人才,怎么不自己搞點眼科醫(yī)院出來?
畢業(yè)后才慢慢發(fā)現自己當年是有多么無知,由于公立醫(yī)院帶有“非盈利的公益屬性”,因此綜合性大醫(yī)院都重視如內外婦兒這等大科室,對眼科這種小科室普遍重視度不夠,但即便需求小點,這個需求也還是存在的,既然公立不做,眼科自然便成了民營的陣地。
截至2019年,我國民營眼科專科醫(yī)院有890家,公立眼科專科醫(yī)院僅有55家。
一晃數年,不曾想,何氏眼科也登陸創(chuàng)業(yè)板了。
遼寧眼王
也許《價值事務所》的很多讀者沒聽說過何氏眼科,但這家企業(yè)在遼寧卻擁有極高的知名度。
截至2021年底,公司擁有3家三級眼科醫(yī)院(分別坐落于沈陽、大連、葫蘆島)、32家二級醫(yī)院以及60家初級醫(yī)院,總計95家,這些醫(yī)院基本分布在遼寧省內。
咱們國內,一直在想方設法推行三級醫(yī)療服務模式實現上下轉診,最大限度地將國內醫(yī)療資源利用起來,但由于各醫(yī)院隸屬上級部門不同,各自的利益也大不相同,使得這一極好的政策始終落實不佳。
在這方面,民營醫(yī)院無疑是走在公立前面的,比如何氏的三級醫(yī)療服務模式在遼寧地區(qū)就貫徹得非常好,初級醫(yī)院數量最多、面積最小、投入成本最低,主要提供眼健康監(jiān)測、基礎眼病診斷,如果有進一步需要治療則送往集團的上級醫(yī)院治療,相當于一個引流+宣傳的作用。
眼科比起其他的專科還有一個極大的優(yōu)勢——視光服務(也就是配眼鏡、近視防控),因此,不同于別的民營醫(yī)療集團,何氏的初級醫(yī)院竟然是掙錢的。
目前公司的初級醫(yī)院居然是整個集團凈利率最高的存在,從2018年的5.18%提升至2020年的20.29%,甚至超越了三級大醫(yī)院。
二級醫(yī)院的定位則是常見眼病診療,目前還處于虧損狀態(tài),不過虧損不斷在收窄,凈利率從2018年的-24.23%進步到2020年的-16.23%,很明顯在快速爬坡,隨著口碑的積累,這塊業(yè)務將成為公司未來的重要盈利來源。
最后,便是公司的3家三級大院了,同所有的民營醫(yī)院一樣,醫(yī)院越大、存在時間越長、生意越好,口碑越佳,這三家醫(yī)院,尤其是總部沈陽何氏基本是公司目前最主要的利潤來源。
2019年的時候,沈陽一家就貢獻了整個集團60%的凈利潤,隨著后續(xù)其他醫(yī)院的利潤爬坡,這個比例才逐漸降下來,但截至2020年,沈陽何氏依舊貢獻了整個集團47.7%的利潤,3家三級醫(yī)院一共貢獻了超70%的利潤。
醫(yī)院的特征
經過對何氏的簡單介紹,其實我們大致也能了解一些醫(yī)院的特征。
結合我們之前介紹過的海吉亞、愛爾、通策、華韓,不難發(fā)現,對于醫(yī)院而言,時間越長、醫(yī)院越大越掙錢,成熟大醫(yī)院的營收、凈利潤幾乎是沒有天花板的。
比如,為公司貢獻營收最多的,依然是1995年成立的沈陽何氏,而且仍舊以較快的速度在增長,2018-2020年,這家總院的營收分別為:2.45億、2.81億、3.05億,要知道,2020可是疫情最嚴重的一年,但成熟大院的收入依然在增長,只是增速稍微放緩一點。
而公司本次上市募資最主要的目的之一便是給沈陽何氏擴建。
可見擁有一家歷時多年的成熟大院就是一只會下金蛋的雞,本身沒有天花板不說,還能不斷通過擴建將自己的影響力擴散到集團在省內的其他醫(yī)院身上。
因此,不論通策、何氏還是華韓,他們的選擇都是在總部級大醫(yī)院附近借用大院的名義進行二級乃至一級(門診)的擴張,如此,最是省心省力。
所以,很多人喜歡吐槽通策外省擴張不力,殊不知,一家具備口碑的大院并不是一年兩年就能培育出來的,一旦培養(yǎng)出來,它帶來的長遠利益是極大的。因此,但凡具備幾家名氣極大的大院的民營醫(yī)療集團,都值得細細琢磨一番。
眼科醫(yī)院比起其他專科醫(yī)院最大的好處莫過于有視光中心這么個存在了,視光中心的用途是配眼鏡、近視防控等等。
一家眼科醫(yī)院,不論公立還是民營,最核心的業(yè)務都是屈光、視光和白內障這三項(屈光便是近視眼手術)。
對于目前的何氏而言,中短期內最強的增長曲線便要屬視光,看下圖不難發(fā)現,這塊業(yè)務的增長確實也是最迅猛的,公司預計上市募資4.9億,其中2.3億都用于視光中心的建設,可見其重視程度。
不僅是何氏,愛爾、包括OK鏡廠家歐普康視都在將自己的觸手向視光中心延伸,根據何氏的數據,這塊業(yè)務確實是成長又快、利潤又厚。
愛爾之下無老二
一直以來,眼科醫(yī)院都只有愛爾這一個全國性霸主,除開愛爾,竟沒有任何一家企業(yè)可以擔當老二的稱呼。
也許,何氏有這個可能吧,看著何氏,有種看通策的感覺,一個地方經營透了、經營好了,再慢慢去其他地方擴張,毫無疑問,何氏在遼寧的經營是成功的,遼寧最厲害的三所醫(yī)學院校(中國醫(yī)科大、大連醫(yī)科大、沈陽藥科大)全部都同何氏有產學研合作。
看看其股東背景多么強大,下圖里,國家先進制造產業(yè)投資基金控股股東是財政部;共青城鵬信投資管理合伙企業(yè)背后是蘇州財政局;信中利、大連東軟、上市公司機器人就不必多說了。
公司在遼寧省的終端市占率也達到11%之多。
一方面說明公司在遼寧本地確實有相當大的名望,另一方面也說明公司在遼寧這個大本營還有較大的發(fā)展空間,不過,不想出省的企業(yè)顯然不是好企業(yè),目前何氏也在積極籌備出省,不同于通策的大手筆,何氏是二級醫(yī)院先行,先后在北京、上海、深圳、成都、重慶設立二級醫(yī)院,只不過目前尚處于培育期,還無法看到成果。
但這也側面說明了愛爾的強大。
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