【東方證券】虛擬世界照進現實，元宇宙中有什么？ | 元宇宙Meta洞見
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微軟在2025財年第二季度表現出色，其營收達到696億美元，同比增長12%，超出了分析師的預期。然而，盡管智能云業務營收增長了19%，達到255億美元，但仍未達到市場預期。Azure的營收增幅降至31%，較上一季度的33%有所下降。
凈收入方面，微軟實現了10%的同比增長，達到241億美元，合每股3.23美元。營業收入飆升17%，達到317億美元。這些數據表明，微軟在收入和利潤方面都保持了強勁的增長勢頭。
在財報電話會議上，微軟董事長兼首席執行官Satya Nadella表示，微軟的云業務繼續保持強勁增長，收入首次超過400億美元，同比增長21%。他特別指出，人工智能業務現在的年收入運行率已超過130億美元，同比增長175%。
Nadella還強調了微軟在人工智能領域的投資，并提到人工智能擴展定律在預訓練和推理時間計算中的重要作用。他表示，微軟將繼續在全球范圍內擴展其設備，并在訓練和推理以及地理分布之間保持適當的平衡。
首席財務官Amy Hood則提供了更詳細的財務數據。她表示，本季度商業訂單增長了67%，按固定匯率計算增長了75%，這主要得益于OpenAI對Azure的重大承諾。她還提到，微軟云收入達到409億美元，增長21%，毛利率符合預期，為70%。
在部門業績方面，生產力和業務流程部門的收入為294億美元，增長14%。其中，Microsoft 365商業云收入增長16%，Dynamics 365收入增長19%。智能云部門的收入為255億美元，增長19%，但受到外匯不利影響的拖累。更多個人計算部門的收入為147億美元，與去年同期基本持平。
在展望下一季度時，Hood表示，微軟預計外匯將使總收入增長減少2個百分點。她預計微軟云的需求將繼續推動強勁增長，商業預訂方面也將保持穩定增長。對于智能云部門，她預計收入將按固定匯率增長19%至20%。
在回答分析師提問時，Hood詳細解釋了Azure在本季度表現不及預期的原因。她指出，非AI服務的增長略低于預期，主要是因為在規模化運動方面遇到了一些執行挑戰。然而，她表示團隊正在努力解決這些問題，并預計下半年將看到改善。
Nadella則強調了人工智能業務的增長潛力。他表示，盡管面臨一些挑戰，但微軟對人工智能的未來充滿信心。他提到，隨著人工智能變得更加高效和普及，需求將呈指數級增長。
整體來看，微軟在2025財年第二季度取得了不錯的成績，盡管在某些方面未達到市場預期。然而，隨著人工智能業務的持續增長和云業務的強勁表現，微軟對未來仍充滿信心。
在財報發布后，微軟的股價在盤后交易中有所波動。分析師們對微軟的未來表現持不同看法，但普遍認為微軟在人工智能和云業務方面的投資將為其帶來長期增長機會。
微軟還宣布了一些新的人事變動。Brett Iversen將擔任美洲銷售財務團隊的負責人，而前安全產品財務主管Jonathan Neilson將重返投資者關系部門領導團隊。這些變動表明微軟正在加強其銷售和財務團隊的力量，以應對未來的挑戰和機遇。
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