美的電磁灶，構建廚房新生態
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來源|時代投研
作者|比克
編輯|鄭少娜
AI（人工智能）概念爆火之下，廚房電器也欲乘上這股東風。
6月24日，老板電器(002508.SZ)在發布會上推出其“食神”AI烹飪大模型。
然而，資本市場似乎對此并不太興奮，截至6月28日收盤，老板電器股價跌1.65%，報22.10元/股，總市值為209.73億元。
在國內家電市場告別高增長紅利的當下，老板電器能否借AI大模型突出重圍，尚未可知。不過，擺在老板電器面前的ESG管理問題，同樣是當務之急。
時代投研發現，6月25―26日，全國12315消費投訴信息公示平臺上關于老板電器的公示信息達到11條，投訴問題包括產品質量、售后服務、虛假宣傳等。在黑貓投訴平臺，消費者對老板電器發起的歷史投訴累計接近500條。
從ESG層面分析，上訴投訴信息涉及社會（S）、治理（G）維度的勞務管理、產品質量、商業道德等關鍵績效指標。ESG是評判企業可持續發展能力的重要參考，尤其對老板電器這樣的上市企業而言，更事關企業聲譽和品牌形象，從而影響其市場競爭力。
2020―2023年，MSCI（明晟）將老板電器的ESG評級從“領先水平”的AA級下調兩級，降至“一般水平”的BBB級。
就投訴事件多發、遭MSCI下調評級等問題，6月28日，時代商學院向老板電器證券部致電及發函詢問，截至發稿，對方暫未回復。
“爆炸門”后投訴仍舊多發，涉及社會（S）、治理（G）維度核心議題
6月25―26日，在全國12315消費投訴信息公示平臺、黑貓投訴平臺關于老板電器的投訴信息中，商品虛假宣傳、售后服務不到位、產品以假充真、以次充好等質量問題最為常見。
其中，在黑貓投訴平臺，僅“老板電器爆炸”等相關詞條便有7條，如圖表1所示，內容包括老板電器油煙機面板爆炸、老板電器燃氣灶爆炸、老板電器燃氣灶玻璃面板爆炸等，投訴收錄時間跨度為從2020年10月―2023年7月。
實際上，老板電器產品“爆炸門”事件曾一度站在輿論的風口浪尖上。
2020年9月，中國裁判文書網發布的民事判決書顯示，上海一對夫妻（原告）因燃氣灶爆炸事故將老板電器及燃氣公司告上法庭。
一審法院認為，老板電器工作人員疏于對燃氣灶和灶前金屬軟管連接處進行檢查，未能排除潛在隱患，最終導致本案事故發生，存在明顯過錯，應承擔全部賠償責任，需賠償原告損失29.08萬元。隨后，雖然老板電器不服判決提起上訴，但二審法院仍維持原判。
上述事件由老板電器工作人員在售后服務中出現明顯過錯而造成，從ESG層面分析，老板電器在代理商管理、代理商培訓、員工培訓等環節存在一定短板，涉及“勞務管理”這一核心議題，其與“產品質量”同為社會（S）維度的關鍵績效指標。
此外，老板電器相關投訴信息中還存在商品虛假宣傳、不正當競爭等描述，該問題涉及公司治理（G）維度的“商業道德”這一關鍵績效指標。
據MSCI官網，如圖表2所示，在老板電器所屬家用電器行業的ESG評級體系中，環境（E）、社會（S）、治理（G）三項維度的權重分別為15.3%、36.2%、48.5%，社會（S）、治理（G）維度的權重較高。
其中，上述“勞務管理”、“產品質量”及“商業道德”均為社會（S）、治理（G）維度的關鍵績效指標，“勞務管理”“產品質量”的權重分別為9%、0.5%（“治理”維度無特殊績效指標）。
綜上可知，老板電器若要提高其ESG水平，需更加重視在“勞務管理”“產品質量”“商業道德”等關鍵績效指標方面的實踐。
MSCI評級遭下調至BBB級，出海戰略拓展不濟
財報顯示，2024年一季度，老板電器實現營收22.37億元，同比增長2.75%；實現歸母凈利潤3.98億元，同比增長2.49%，營收及歸母凈利潤均創下2023年以來單季度最低增速。
與同行業對比來看，2024年一季度，廚衛電器行業（申萬二級）可比公司萬和電氣(002543.SZ)、華帝股份(002035.SZ)分別實現營收19.80億元、13.81億元，其營收同比增長率分別為23.53%、15.60%，歸母凈利潤同比增長率分別為34.69%、34.61%。
由此可知，上述兩家同行業公司的營收規模與老板電器較為接近，其2024年一季度營收及歸母凈利潤卻均實現兩位數增長，業績表現遠超老板電器，在國內市場競爭較為激烈的情況下，老板電器恐已出現增長乏力的情況。
在海外新拓市場方面，2021―2023年，老板電器的國外業務收入分別為6237.86萬元、6204.88萬元、6787.76萬元，在營業總收入中所占的比例分別為0.62%、0.6%、0.61%，均不足1%，出海戰略效果較為有限。
6月4日，老板電器在投資者互動平臺表示，公司計劃拓展海外市場，以提升全球市場份額和品牌影響力，已在美國成立一家銷售子公司，馬來西亞和印度尼西亞子公司也會在今年設立。公司將根據當地消費者的需求和市場特點，進行產品定制和營銷策略調整。
由此可知，老板電器未來的產品出海戰略將采用本土化經營模式，采取適應當地市場的策略和經營方式，以滿足當地消費者的需求。
在此種經營模式下，企業的ESG實踐水平將對其經營戰略產生顯著影響。一方面，全球投資者和消費者正愈發關注企業的ESG表現，良好的ESG實踐水平意味著企業有能力提供更加可持續的產品和服務。
另一方面，ESG表現將有利于出海企業塑造其品牌形象，提高在海外市場的競爭力，如滿足海外市場監管要求、吸引當地人才、增強當地消費者品牌認同感等。
目前，MSCI是國際ESG領域擁有較高知名度及話語權的評級機構之一。MSCI官網顯示，2020年2月，MSCI對老板電器的評級為AA級，在其ESG評價體系中為“領先水平”。而2022年10月、2023年9月，MSCI分別將老板電器的ESG評級調整至A級、BBB級，降至“一般水平”。
如圖表3所示，在全球家用電器行業73家公司中，老板電器的ESG評級低于近30%的同行業公司，其ESG表現與海外頭部家電企業尚存一定差距。
（全文2271字）
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《時代周報》
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