快科技2月24日消息,日前,現年95歲的股神巴菲特發布了2025年致股東信。這封信不僅回顧了伯克希爾·哈撒韋公司過去六十年的輝煌成就,還透露了其投資策略的核心要素。
伯克希爾·哈撒韋的股價已經高達71萬美元一股(約合人民幣514萬元),自1965年以來,公司市值驚人地增長了5.5萬倍,年化收益率達到了令人瞠目結舌的19.9%。
這意味著,如果當初僅投資100元,如今已能增值至550萬元。
巴菲特在股東信中將這一成就歸功于兩大關鍵因素:
其一,是搭上了美國經濟發展的順風車。在這60年間,美國經歷了兩輪經濟革命,催生了眾多改變世界的企業。盡管投資過程中難免伴隨風險和失敗,但整體而言,美國經濟的強勁增長為伯克希爾提供了堅實的基礎,使其能夠實現良性積累。
其二,是堅持放棄分紅,選擇再投資的策略。伯克希爾·哈撒韋從未進行過分紅,而是將利潤留存用于下一筆投資,這種復利效應極大地放大了投資收益。
有研究認為,巴菲特通過收購保險公司獲得浮存金。浮存金本質是保險公司收取的保費,在賠付前可自由支配的資金。
巴菲特通過保險浮存金等低成本杠桿(約1.6倍)放大了收益。若剔除杠桿因素,其年化收益率會顯著下降,長期年化收益率約為12%-13%,但仍顯著高于市場平均水平。
而且,巴菲特在1957-1969年(未大規模使用浮存金)的年化收益率為28.7%,遠超后期含杠桿的20%左右,這表明其投資能力本身具有顯著優勢。
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