5月19日,貴州茅臺(600519.SH)如期在茅臺鎮舉行一年一度的年度股東大會。和往年一樣,“您好,茅友”“感謝茅臺友”等標語在前往茅臺鎮的路上都隨處可見。
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茅臺股東大會素來有“中國版巴菲特股東大會”之稱,大批“茅粉”在這一天團聚于此,往年參會股東不僅能親自參與議案投票、在歡迎晚宴與一二把手親切交流,還能獲贈平價茅臺酒等。
而今年,股東們發現茅臺股東大會有了些許變化,歡迎晚宴改為自助餐形式進行,往年作為晚宴伴餐的飛天茅臺變成了“悠蜜”藍莓復合果汁,為茅臺旗下生態農業公司產品;伴手禮中,兩瓶50毫升飛天茅臺禮盒和茅臺冰淇淋品賞券也“消失”了。
現場不少股東猜測,這或與5月18日頒布的新條例有關。5月19日,白酒企業開盤普遍受挫,貴州茅臺等一眾頭部酒企股價均有所下跌,不過跌幅普遍不超過3%。
這絲毫不影響股東們參會的熱情。據時代財經現場獲悉,此次共有1475名股東及股東代表、媒體到場參與股東大會,規模為近年來高位。會議前夕,貴州茅臺臨時將舉辦地茅臺國際大酒店更改至茅臺會議中心。據觀察,除了一些中青年投資者,本屆股東大會還有不少年紀較大的老一代股民帶著子女參加。
正值貴州茅臺董事長張德芹履新滿一年,股東們有許多問題想與這位第二次出席年度股東大會的掌門人交流。
“當前白酒行業整體下行,這次股東大會主要是想聽聽董事長的看法,對未來的預期有沒有改變。”一名從上海來的股東告訴時代財經。
股東會結束后,貴州茅臺公告稱,公司股東大會審議通過《2024年度利潤分配方案》《2025 年度財務預算方案》等共9份議案。其中,今年財務預案提到,2025年度將實現營業總收入較上年度增長9%左右,增長主要原因是產品銷量增長、產品銷售結構以及銷售渠道優化。
“每一次危機過后都實現了飛躍”
股東們在交流環節迫不及待問出的第一個問題,便是9%的增速制定原因。
張德芹則直言,當前貴州及整個社會的發展已經從高速轉向高質量,追求高質量、健康、綠色環保的發展是新常態。其認為,保持9%的增長目標是權衡自身及環境變化所作出的可行戰略目標。有業內人士也指出,茅臺的風格較為穩健,一般實際增長都是比預估高一些。
但是對行業的擔憂仍充斥在股東大會現場及歡迎晚宴上。
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“投資者有擔憂,我們很理解。”張德芹向股東傳遞積極信號,希望股東們保持“三個相信”,即相信茅臺的質量、文化、根基不會動搖;相信茅臺的創新能力、自我調節能力不會倒退;相信茅臺的服務意識、服務能力不會掉隊。
張德芹回憶了茅臺在過去幾輪市場經濟調整期時,茅臺如何應對和成功穿越,包括1998年亞洲金融危機中茅臺開始組建銷售團隊、2013年改變營銷方式等等。“從這幾十年的結果可以看到,茅臺雖然不是先知先覺,做什么事情可能都比其他企業還要實在一點,但是茅臺人面對一件事,都能夠很快地調節自我、適應市場。”其認為,每一次市場的危機過后,茅臺在營銷上、品牌上都實現了質的飛躍,“相信這一次也不例外。”
時代財經注意到,此次茅臺股東大會,知名投資人林園也出現并多次引來股東們合影交流。在5月18日的自助餐晚宴中,林園就安撫股東稱別焦慮,并號召“大家認為茅臺是好東西的這股氣不能斷。”
另有一名私募投資人則對時代財經稱,盡管茅臺目前仍面臨一些挑戰,但其堅信茅臺是中國最好的上市公司、沒有之一,“我覺得茅臺是可以穿越周期的,至于周期多久我沒辦法回答,因為這個不是茅臺一家公司所要面臨的。”
股東提議增加購酒權益
歷年的茅臺股東大會上,飛天茅臺何時提價、如何提價,都是關注的重要話題。
今年也不例外。“茅臺的國際化已經有很清晰的三步走戰略,我想問茅臺的市場化改革,特別是出廠價、官方零售價和實際零售價,是否也有清晰的三步走戰略?”該問題引來現場許多股東歡呼贊同。
“價格不是一個簡單的問題。”貴州茅臺代總經理王莉回應稱,貴州茅臺酒是消費品,價格的形成一定會遵循市場規律,價格也是它最為核心的要素。但是價格調整需要考慮多種因素,需要天時、地利、人和。“天時”重點要考慮市場環境,“地利”要考慮公司對渠道終端體系的掌控能力,“人和”是要考慮到茅臺酒渠道生態系統中各個相關方的訴求。
王莉表示,茅臺會通盤考慮整個貴州茅臺酒的價格體系,確保茅臺酒的金字塔產品結構和價格體系的穩固。其進一步指出,這其中不僅僅是涉及大單品500毫升飛天茅臺,還包括和500毫升飛天茅臺一起組成茅臺酒金字塔結構底座的1000毫升、750毫升、100毫升和禮盒產品,以及中部、頂部產品如陳年貴州茅臺酒等。
此外,增加股東購酒權益也是此次股東大會中被頻頻提及的意見之一。
據悉,今年在茅臺國際大酒店內的茅臺直營店,每位股東可按照原價購買1L裝飛天茅臺、珍品茅臺、精品茅臺、茅臺蛇年生肖酒等產品,其中蛇年茅臺限購一瓶;不過1499元的500毫升飛天茅臺購酒福利仍未恢復。
上述私募投資人對時代財經指出,針對股東購酒的渠道應該暢通,尤其是可以把一些紅酒、低端酒針對性地銷售給小股東,以免在市場上嚴重倒掛損壞茅臺的品牌。“利用小股東的力量將這部分消化或者二次推廣銷售,因為我們小股東對茅臺都是有感情的,這群人身價幾百萬的不在少數,和茅臺的用戶客群是重合的。”
現場,也有股東對股東購酒福利縮減提出提問。對此張德芹則稱,非常高興看到這么多的股東是茅臺產品的消費者,建議各位股東可以到茅臺自營店購買。而此時現場則爆發出“買不到”等聲音。
值得一提的是,近期有消息稱茅臺直營銷售制度有所變化。酒業分析師肖竹青對時代財經稱,目前不少直營店的500毫升飛天茅臺基本上都沒貨了,其認為“停貨”的背后邏輯便是通過控制飛天茅臺的供應量,使市場交易價格能保持在2000元以上。
而張德芹上任一周年以來,亦通過對經銷商渠道的維護,進一步平衡直營與批發的關系。2024年,貴州茅臺批發代理渠道營收首次突破900億元,占總收入比例為56.13%,較2023年占比有所回升。
在近日的業績交流會上,茅臺方面回應直銷收入占比下降時亦提到,一是2023年11月53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格提高,使得批發渠道收入占比相應增高;二是系列酒作為公司的重要增長級,2024年收入增幅較大且主要通過批發渠道銷售。
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