雌性激素分泌過多的表現(xiàn)有哪些
雌性激素分泌過多主要表現(xiàn)為月經(jīng)紊亂、乳房脹痛、情緒波動、體重增加和皮膚問題。雌性激素水平異常升高可能由卵巢功能亢進(jìn)、內(nèi)分泌失調(diào)、藥物影響、肥胖和肝臟
隨著叮當(dāng)健康(HK:09886)鳴鑼上市，其成為繼阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康后，第四家上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司。
雖同屬互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，但叮當(dāng)健康卻與之前上市的三家公司有明顯的差異：
無論是阿里健康、平安好醫(yī)生，還是京東健康，它們身后都站著強(qiáng)大的母公司，能夠源源不斷的輸送流量。對比之下，叮當(dāng)健康缺少流量扶持，更多只能依靠自建線下藥店和第三方流量平臺的“店中店”模式，底層流量的差異導(dǎo)致叮當(dāng)健康無法與三家頭部公司相提并論。
透視叮當(dāng)健康招股書，我們看到更多的是“生鮮電商”的影子，同樣主打即時配送，同樣長期陷于虧損，同樣在跟市場講述一個新的生態(tài)故事。
每日優(yōu)鮮漸進(jìn)絕境，叮咚買菜玩命扭虧，似乎“前置倉”的故事已成過去，那么“智慧藥房”的故事還能講的通嗎？
醫(yī)藥版“生鮮電商”
底層流量層面的“先天匱乏”，注定了叮當(dāng)健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療之路滿是荊棘。由于無法與三大主流互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺正面硬剛，因此叮當(dāng)健康只能將發(fā)展機(jī)遇聚焦在“效率”上。
為了打造差異化的經(jīng)營策略，叮當(dāng)健康承諾覆蓋城市實現(xiàn)7天24小時，28分鐘送藥到家服務(wù)，這與生鮮電商即時送到的思路如出一轍，其本質(zhì)就是希望通過“效率”來彌補(bǔ)流量上的不足。
保證“效率”的前提是建立在網(wǎng)絡(luò)布局上，生鮮電商采用的是大量建造“前置倉”，而叮當(dāng)健康選擇的是大量建設(shè)“智慧藥房”。過去四年，叮當(dāng)健康“智慧藥房”的數(shù)量由2個城市64家，增至17個城市346家，業(yè)務(wù)版圖增長迅速。
“智慧藥房”不僅承擔(dān)了“前置倉”的任務(wù)，同時也是叮咚健康的線下門店，承擔(dān)銷售任務(wù)，未來叮咚健康還計劃增加血脂、血糖等體檢項目，逐漸完善患者慢病管理?？梢哉f，在叮當(dāng)健康的“O2O醫(yī)藥”生態(tài)中，“智慧藥房”是最為關(guān)鍵的一環(huán)。
然而，叮當(dāng)健康做到了傳統(tǒng)醫(yī)院難以完成的即時送藥，但卻并不意味著它就能完全俘獲患者的心。
對于絕大多數(shù)患者而言，藥品都是一個極為專業(yè)的行當(dāng)，很難有患者能夠分辨一款藥物的好壞，因此醫(yī)院的公信力永遠(yuǎn)是醫(yī)藥產(chǎn)品的第一性。即使醫(yī)藥開藥更貴一些，但患者依然更傾向于看病時直接拿藥，因此“效率”反而并沒有顯得那么重要。
盡管叮當(dāng)健康自身也擁有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，在它的平臺上也有20名全職醫(yī)生、72名兼職醫(yī)生以及800余名外部醫(yī)生，但患者看病仍更傾向于知名醫(yī)生，再加上平臺本身底層流量根基不足，導(dǎo)致叮當(dāng)健康很難成為患者看病的優(yōu)先選擇。
其實生鮮電商也存在同樣“第一性”的問題。在與傳統(tǒng)菜市場和電商平臺的競爭中，“效率”遠(yuǎn)沒有蔬菜品質(zhì)和價格重要，由于即時派送需要大量的包裝費(fèi)用和履約費(fèi)用，這就導(dǎo)致生鮮電商本就在成本端高于競爭對手，很難形成價格優(yōu)勢，更不要談大額盈利了。
當(dāng)然，“邊緣革命”的成功案例不少，我們并不能因為叮當(dāng)健康主打的并非藥品的第一性，就看衰這種模式。但從財務(wù)層面看，大量鋪設(shè)“智慧藥房”雖然推動營收不斷增加，但同時年內(nèi)虧損比例也逐漸增多。
伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，公司利潤沒有得到明顯的改善，這意味著管理層所期待的規(guī)模效應(yīng)并未開始體現(xiàn)。投資者早已經(jīng)歷過“生鮮電商”的前車之鑒，如果叮當(dāng)健康無法改善業(yè)績，那么股價或?qū)⒉饺?ldquo;生鮮電商”們的后塵。
核心痛點(diǎn)：用戶如何留存？
叮當(dāng)健康向市場繪制了一副想象空間很大的藍(lán)圖，而實現(xiàn)它的關(guān)鍵就在于如何提升用戶黏度。
所謂用戶黏度指的是用戶對于品牌或產(chǎn)品的忠誠、信任與良性體驗等結(jié)合起來形成的依賴程度和再消費(fèi)期望程度。叮當(dāng)健康缺乏自然流量，現(xiàn)階段主要通過第三方平臺和線下“智慧藥房”引流。第三方平臺流量來的容易，但卻缺少護(hù)城河，很容易被競爭對手取代；而線下“智慧藥房”覆蓋面有限，又面臨傳統(tǒng)藥房的競爭。
基于此，叮當(dāng)健康想要真正的成為大眾生活中的重要一環(huán)，就必須想方設(shè)法提高用戶黏性，培養(yǎng)私域流量。只有擁有了足夠高黏性的用戶，叮當(dāng)健康才能逐漸走出對第三方平臺的依賴，建立屬于自身的護(hù)城河。
提到用戶黏性，很多投資者都開始犯難，認(rèn)為這是一個很虛的名詞，因為外界很難對其進(jìn)行量化。目前，市場中主要將用戶黏性量化為活躍用戶、付費(fèi)用戶、每用戶平均收入（ARPU）等指標(biāo)。
但實際上，用戶黏性并不能一概而論，因為不同階段的客戶其實有著不同的粘性需求。根據(jù)用戶階段的不同，我們認(rèn)為用戶黏性大致可以分為三類：初級粘性、持續(xù)粘性、高度粘性。
初次獲取用戶僅具備初級粘性，這個階段用戶對于平臺的認(rèn)同不高，選擇平臺更多被價格或營銷手段多吸引；初級粘性用戶很容易流失，因此平臺必須通過運(yùn)營手段爭取留存，培養(yǎng)持續(xù)黏性；在用戶黏性得到了顯著提升后，最終轉(zhuǎn)化為活躍度很強(qiáng)的高度粘性用戶。
在叮當(dāng)健康招股書中，初級黏性用戶體現(xiàn)為新注冊用戶數(shù)量。疫情催化之下，叮當(dāng)健康新注冊用戶數(shù)被激活，2020年和2021年新增用戶數(shù)分別為610萬和570萬，明顯超過疫情前的560萬和530萬。
不過，在招股書公布的今年一季度數(shù)據(jù)中，叮當(dāng)健康的新注冊用戶數(shù)已經(jīng)較去年同期有了明顯下降，這意味著疫情給叮當(dāng)健康帶來的階段紅利即將消退。
疫情期間，消毒相關(guān)產(chǎn)品和個人防護(hù)產(chǎn)品需求大幅增加，叮當(dāng)健康因此受益獲得大量的新增用戶。然而在用戶留存過程中，叮當(dāng)健康做的并不好，盡管自營平臺的總用戶量由2018年的1590萬增長至3390萬，但月活用戶數(shù)卻幾乎停滯不前。
尤其是今年一季度，叮當(dāng)健康自營線上平臺的月活用戶數(shù)僅為170萬人，較去年同期降低了20萬，月活用戶在總注冊用戶的占比更是由6.62%下降至5.01%。這些數(shù)據(jù)表明，叮當(dāng)健康并沒有完成疫情期間帶來的初級黏性用戶的留存，除了留下一個注冊數(shù)據(jù)，那些用戶并未給叮當(dāng)健康的運(yùn)營帶來本質(zhì)的變化。
實際上，叮當(dāng)健康本身也注意到了這個問題。從2021年開始，叮當(dāng)健康明顯增加了對于旗下“智慧藥房”的補(bǔ)貼力度，但最終呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)中，月活用戶的數(shù)據(jù)依然沒有顯著改善。
對于叮當(dāng)健康來說，目前需要解決的問題就是如何留存用戶，如果用戶無法留存，那么就更談不少用戶高度黏性的培養(yǎng)，也就無法建立起一條穩(wěn)固的護(hù)城河。
一個未必能轉(zhuǎn)起來的飛輪
叮當(dāng)健康跟投資者講的還是一個生態(tài)的故事。生態(tài)的故事是典型的飛輪效應(yīng)，如果飛輪能夠成功轉(zhuǎn)動，那么一切都能循序漸進(jìn)的向好發(fā)展。
但事實是殘酷的，絕大多數(shù)的飛輪都是難以啟動的，因為飛輪轉(zhuǎn)動本身就需要大量的資本投入以及成熟的運(yùn)轉(zhuǎn)體系。最典型的就是當(dāng)年樂視的“生態(tài)化反”，盡管前期投入巨大的資金，但最終依然沒能將這個飛輪推動。
聚焦叮當(dāng)健康當(dāng)下的處境，其距離成功依然很遠(yuǎn)。
流量層面，過于依賴第三方平臺，沒有自身的流量護(hù)城河；業(yè)績層面，營收規(guī)模持續(xù)增加但依然難以看到盈利的節(jié)點(diǎn)；運(yùn)營層面，公司始終無法將疫情期間帶來的用戶順利留存?；谝陨先c(diǎn)，叮當(dāng)健康想要推動“即時醫(yī)藥”這個飛輪轉(zhuǎn)起來依然難度極大。
在“即時醫(yī)藥”這個生態(tài)沒有跑通前，叮當(dāng)健康其實并不能算得上“真正”的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，現(xiàn)階段其更像是一家數(shù)字化做的很好的連鎖藥店。
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