2022年京東最新發(fā)布：3C家電DREAM模型
2022年京東最新發(fā)布的3C家電DREAM模型是什么呢？不知道的小伙伴來(lái)看看小編今天的分享吧!2022年1月5日，京東數(shù)坊與京東3C家電事業(yè)群聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于帶電品類行業(yè)的
文 | 首席消費(fèi)觀
2024年至2025年一季度，廚衛(wèi)電器市場(chǎng)分化明顯，不同企業(yè)呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
以集成灶為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)如火星人（300894.SZ）、浙江美大（002677.SZ）等，受地產(chǎn)低迷影響業(yè)績(jī)大幅下滑，傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（002508.SZ）和華帝股份（002305.SZ）則通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和政策紅利勉強(qiáng)維持平穩(wěn)。
整體來(lái)看，行業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型期，企業(yè)紛紛通過(guò)高端化、智能化以及渠道優(yōu)化來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，但成效不一。
隨著“家電以舊換新”政策的持續(xù)推進(jìn)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的深化，廚衛(wèi)電器行業(yè)或?qū)⒃?025年下半年迎來(lái)復(fù)蘇拐點(diǎn)，但短期內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)壓力與盈利挑戰(zhàn)仍不容忽視。
“集成灶雙雄”火星人和浙江美大業(yè)績(jī)“腰斬”
集成灶行業(yè)2024年遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，作為行業(yè)代表企業(yè)的火星人和浙江美大業(yè)績(jī)呈現(xiàn)斷崖式下滑，反映出這一細(xì)分市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的深度依賴。
火星人2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.8億元，同比大幅下降35.7%；歸母凈利潤(rùn)僅為0.11億元，同比下滑高達(dá)95.5%；扣非凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)虧損。2025年一季度，火星人營(yíng)收同比下降53.3%至1.6億元，歸母凈虧損擴(kuò)大至0.54億元，同比下滑246.9%。
浙江美大同樣不容樂(lè)觀，2025年一季度營(yíng)收僅為9836.38萬(wàn)元，同比下滑63.97%；歸母凈利潤(rùn)從7715.95萬(wàn)元下滑至779.38萬(wàn)元，同比跌幅約為90%。
這種業(yè)績(jī)大幅下滑的背后是集成灶行業(yè)整體需求的萎縮。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)集成灶零售額同比下降30.6%至173億元，其中第四季度下降幅度達(dá)到35.3%。2025年一季度，集成灶線下零售額同比下降19.5%，線上零售額同比下降26.8%，行業(yè)尚未出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象。
集成灶企業(yè)面臨的困境主要源于三個(gè)方面：
首先是新房裝修需求減弱，作為與房地產(chǎn)高度相關(guān)的品類，集成灶的安裝往往需要與廚房裝修同步進(jìn)行；
其次是消費(fèi)者信心不足，在高單價(jià)廚電產(chǎn)品上的消費(fèi)更加謹(jǐn)慎；
最后是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，在存量市場(chǎng)中各品牌為爭(zhēng)奪有限訂單不得不加大促銷力度，導(dǎo)致產(chǎn)品均價(jià)持續(xù)下滑。
面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，集成灶企業(yè)正積極調(diào)整戰(zhàn)略，火星人已開始將洗碗機(jī)等水洗類產(chǎn)品作為新的增長(zhǎng)點(diǎn)培育，同時(shí)進(jìn)行品牌戰(zhàn)略升級(jí)，打造“廚房無(wú)煙、空間無(wú)界、情感無(wú)價(jià)”的未來(lái)家概念。
政策紅利成關(guān)鍵支撐
相較于集成灶企業(yè)的慘淡表現(xiàn)，傳統(tǒng)廚電龍頭企業(yè)華帝股份和老板電器雖然也面臨增長(zhǎng)壓力，但整體業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn)，展現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。華帝股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.72億元，同比增長(zhǎng)2.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.85億元，同比增長(zhǎng)8.39%。
老板電器2024年?duì)I收同比微增0.1%至112.12億元，但歸母凈利潤(rùn)同比下降8.97%至15.77億元，呈現(xiàn)出“增收不增利”的特點(diǎn)。
進(jìn)入2025年一季度，兩家企業(yè)營(yíng)收同比均出現(xiàn)下滑，華帝股份營(yíng)收同比下降8.80%至12.60億元，凈利潤(rùn)同比下降14.33%至1.06億元；老板電器營(yíng)收同比下降7.20%至20.76億元，凈利潤(rùn)同比下降14.66%至3.40億元。
傳統(tǒng)廚電企業(yè)能夠保持相對(duì)穩(wěn)健的表現(xiàn)，很大程度上得益于“家電以舊換新”政策的支持。華帝股份在年報(bào)中明確提到，國(guó)補(bǔ)政策助力其線下零售渠道實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。
老板電器雖然整體表現(xiàn)不佳，但其核心品類吸油煙機(jī)與燃?xì)庠钊员３中》鲩L(zhǎng)，2024年分別實(shí)現(xiàn)2.51%和3.96%的營(yíng)收增長(zhǎng)，合計(jì)貢獻(xiàn)了超過(guò)70%的營(yíng)收。這表明在消費(fèi)低迷時(shí)期，消費(fèi)者更傾向于選擇技術(shù)成熟、品牌認(rèn)知度高的傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品。
值得注意的是，兩家企業(yè)在產(chǎn)品策略上呈現(xiàn)出不同的側(cè)重點(diǎn)。華帝股份持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化，2025年一季度發(fā)布了“時(shí)光寶盒”系列美肌浴燃?xì)鉄崴鳌⑿乱淮⒄艨疽惑w機(jī)和新品洗碗機(jī)，強(qiáng)化其“凈時(shí)尚”品牌理念。在研發(fā)上，華帝股份投入也較為積極，2024年研發(fā)費(fèi)用約為2.63億元，同比增長(zhǎng)6.05%，擁有4416項(xiàng)國(guó)家級(jí)專利技術(shù)。
相比之下，老板電器在新品類拓展上遇到較大阻力，集成灶、烤箱、消毒柜、蒸箱等產(chǎn)品銷售額均出現(xiàn)不同幅度下滑，僅有洗碗機(jī)、熱水器等少數(shù)品類實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的差異，也反映在盈利能力上，華帝股份2024年毛利率僅同比下降0.23個(gè)百分點(diǎn)，而老板電器毛利率則由上年的50.65%下降至49.66%，凈利率由15.31%下降至13.87%。
下半年或迎邊際改善
廚衛(wèi)電器行業(yè)當(dāng)前正處于深度調(diào)整期，各家企業(yè)都在積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力。從短期來(lái)看，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻，但一些積極因素正在積累，或?qū)?025年下半年帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。集成灶作為受地產(chǎn)影響最直接的品類，其復(fù)蘇進(jìn)程可能相對(duì)滯后，而傳統(tǒng)廚電則有望借助政策紅利率先企穩(wěn)。
渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化成為各家企業(yè)共同的選擇。2024年火星人雖然線上收入同比下降55.5%，但線下收入降幅相對(duì)較小為14.5%，保持2100家以上的專賣店規(guī)模，建立起覆蓋一二線核心城市、三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的多層次銷售網(wǎng)絡(luò)。
華帝股份2024年線下收入同比增長(zhǎng)11%，其中新零售收入同比增長(zhǎng)30%，占線下比重的40%，顯示出渠道創(chuàng)新成效。老板電器則面臨線上線下雙重壓力，直營(yíng)收入同比下滑3.16%，工程收入同比下滑19.28%，僅代銷收入同比增長(zhǎng)超20%，渠道結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整。
產(chǎn)品創(chuàng)新和品類拓展成為破局關(guān)鍵。華帝股份在高端產(chǎn)品上的布局已初見成效，其超薄吸油煙機(jī)在線上市場(chǎng)份額達(dá)37.17%，連續(xù)兩年保持第一。火星人雖然集成灶業(yè)務(wù)大幅下滑，但水槽、洗碗機(jī)等水洗類產(chǎn)品下半年收入降幅收窄至6.4%，好于上半年的-17.5%，預(yù)計(jì)在家電國(guó)補(bǔ)政策支持下，這類產(chǎn)品有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
政策環(huán)境的變化將為行業(yè)帶來(lái)新的變量。“家電以舊換新”政策的延續(xù)和擴(kuò)大實(shí)施，將成為2025年廚電市場(chǎng)的重要支撐。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，被納入國(guó)補(bǔ)后的凈水器市場(chǎng)2025年一季度銷售額同比增長(zhǎng)21%，凈飲機(jī)零售額同比增長(zhǎng)37%，顯示出政策對(duì)相關(guān)品類的顯著拉動(dòng)作用。隨著政策在廚電領(lǐng)域的深入實(shí)施，以舊換新有望成為行業(yè)復(fù)蘇的重要催化劑。申萬(wàn)宏源等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，這一政策將成為廚電企業(yè)業(yè)績(jī)的有力支撐。
從長(zhǎng)期來(lái)看，廚衛(wèi)電器行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在重塑。集成灶企業(yè)經(jīng)歷此輪調(diào)整后，市場(chǎng)集中度有望提升，頭部企業(yè)如火星人雖然短期承壓，但其渠道布局和品牌優(yōu)勢(shì)仍然存在，一旦市場(chǎng)回暖有望快速恢復(fù)。傳統(tǒng)廚電龍頭則需要平衡存量市場(chǎng)的維護(hù)與新增長(zhǎng)點(diǎn)的培育，華帝股份在高端化上的堅(jiān)持和老板電器在核心品類上的深耕各具特色。
隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的延續(xù)，健康、智能、集成化將成為產(chǎn)品進(jìn)化的主要方向，那些能夠準(zhǔn)確把握消費(fèi)趨勢(shì)、持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和渠道優(yōu)化的企業(yè)，將更有可能在行業(yè)調(diào)整期中脫穎而出。
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