半導(dǎo)體行業(yè)股份的中期業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，讓市場對行業(yè)氣候變化有了一個比較好的觀察視窗


買方研選

中國大規(guī)模集成電路研發(fā)企業(yè)華虹半導(dǎo)體有限公司(1347.HK; 688347.SH)本周一正式在上海科創(chuàng)板上市，該公司籌集資金高達212億元，使其成為今年A股最大規(guī)模上市籌資活動的同時，也成為繼中芯國際(0981.HK; 688981.SH)和百濟神州(6160.HK; 688235.SH; BGNE.US)之后，科創(chuàng)板歷史上的第三大IPO。

該公司的股價當(dāng)日開高走低，開市曾大漲逾15%，但其后曾回落至迫近招股價的52元水平，收市升幅僅余2%，或許側(cè)面反映投資者對這個板塊的看法頗為分歧。

事實上，從華虹的上市表現(xiàn)，加上半導(dǎo)體行業(yè)股份中期業(yè)績預(yù)告的陸續(xù)披露，讓市場對行業(yè)氣候變化有了一個比較好的觀察視窗，而且相關(guān)看點也比較多。

值得留意的是，設(shè)備領(lǐng)域的“國產(chǎn)替代”仍在繼續(xù)，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備公司普遍業(yè)績沖高。經(jīng)歷過過去兩年的資本開支高峰后，今年全球半導(dǎo)體行業(yè)資本開支轉(zhuǎn)為負增長，但國內(nèi)代表性半導(dǎo)體設(shè)備公司在首兩個季度均表現(xiàn)較好。據(jù)某國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)剛剛發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)告，公司上半年實現(xiàn)凈利潤16.7億至19.3億元，預(yù)計按年增長121%至155%，由此推算，預(yù)計單是第二季已實現(xiàn)凈利潤10.8億至13.3億元，相比第一季大增82%至126%。


去庫存成功

存儲晶片周期見底的信號最為明確，其價格經(jīng)歷過前期的大幅下跌之后，已經(jīng)跌破上一輪周期低點，海外大廠紛紛表態(tài)減產(chǎn)保價。今年5月開始，存儲晶片價格見底企穩(wěn)，從近期某存儲廠商發(fā)布的財報來看，第二季按年下滑速度明顯放緩，并實現(xiàn)凈利潤按季增長27%。目前市場預(yù)期DRAM價格在今年下半年可能觸底反彈，第三季起DRAM和NANDFlash均價，均有望分別上漲7%和5%。

LED驅(qū)動晶片也在率先開始去庫存，目前已進入補庫漲價階段，作為調(diào)整時間最早的IC細分領(lǐng)域，LED驅(qū)動晶片庫存去化已至尾聲，多數(shù)產(chǎn)品已進入8至10周的健康庫存水平。

相對來說，與手機相關(guān)度較高的微控制單元(MCU)、射頻、模擬及攝像頭圖像感測器(CIS)領(lǐng)域，去庫存進度相對滯后。據(jù)國內(nèi)某CIS龍頭企業(yè)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，今年上半年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤1.28億至1.92億元，按年大幅減少91.5%至94.3%，按此推算，該公司第二季實際上已錄得凈虧損，可見行業(yè)仍在去庫存階段未見明顯回暖。

天風(fēng)國際分析師郭明錤認為，蘋果公司(AAPL.US)正積極采用3D列印技術(shù)，預(yù)計新款A(yù)pple Watch Ultra的部分鈦金屬機構(gòu)件，將采用3D列印技術(shù)。由于該技術(shù)可滿足航空航太、武器裝備、汽車零部件輕量化和一體化等，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，但受制于高昂成本，很難大規(guī)模民用。隨著3D列印技術(shù)的發(fā)展，設(shè)備和材料成本的不斷下降，其應(yīng)用領(lǐng)域也開始進入民用領(lǐng)域。如果蘋果真的在Apple Watch Ultra中運用3D列印技術(shù)，可能標(biāo)志該技術(shù)將正式走入消費電子等民用市場，值得市場關(guān)注。

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