關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)全球電子產(chǎn)業(yè)的影響持續(xù)發(fā)酵，DRAM市場(chǎng)成為重災(zāi)區(qū)之一。中國(guó)臺(tái)灣南亞科總經(jīng)理李培锳在4月10日的線上法說會(huì)上表示，若沒有關(guān)稅干擾，本季度DRAM報(bào)價(jià)將有顯著上漲空間。然而，關(guān)稅問題不僅壓制了價(jià)格上漲，還對(duì)供需關(guān)系造成復(fù)雜影響，成為市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵阻礙。
據(jù)李培锳透露，中美關(guān)稅談判前景不明，DRAM市場(chǎng)走勢(shì)本應(yīng)由供需決定，但關(guān)稅使這一關(guān)系更加復(fù)雜。南亞科在中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、印度和新加坡設(shè)有封裝廠，成品出口至美國(guó)時(shí)關(guān)稅增加，導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅上升，利潤(rùn)受到擠壓。若為維持利潤(rùn)而提價(jià)，又會(huì)削弱產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致市場(chǎng)份額流失，進(jìn)一步影響整體營(yíng)收。
從供給端來看，各大內(nèi)存廠商正將產(chǎn)能向HBM和DDR5等高性能產(chǎn)品傾斜。DDR4因技術(shù)成熟、市場(chǎng)飽和，需求持續(xù)下降，廠商逐步削減DDR3、DDR4及LPDDR4的生產(chǎn)，庫存水位降低。在需求端，AI應(yīng)用爆發(fā)，小型語言模型興起，推動(dòng)了DDR5的需求增長(zhǎng)。DDR5憑借能耗比、單顆粒密度、ECC糾錯(cuò)及超頻支持等優(yōu)勢(shì)，正逐步取代DDR4，成為市場(chǎng)主流。然而，關(guān)稅壓力讓企業(yè)難以將供需變化轉(zhuǎn)化為價(jià)格動(dòng)力，尤其抑制了DDR5因需求增長(zhǎng)應(yīng)有的價(jià)格漲幅。
南亞科正處于10納米級(jí)第二代制程（1B）的轉(zhuǎn)換陣痛期，目前該制程產(chǎn)能占比已達(dá)三分之一。初期因設(shè)備汰換和良率提升，生產(chǎn)效能短暫下降，但預(yù)計(jì)第二季度底將進(jìn)入正向貢獻(xiàn)期，支持高密度、高頻寬規(guī)格的產(chǎn)品生產(chǎn)，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)。然而，關(guān)稅政策的不確定性讓南亞科在市場(chǎng)推廣和定價(jià)策略上顧慮重重。下游客戶因關(guān)稅變動(dòng)持觀望態(tài)度，延緩采購決策，進(jìn)一步干擾了南亞科DDR5產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和產(chǎn)能轉(zhuǎn)換進(jìn)程。
美國(guó)近期將對(duì)等關(guān)稅延后90天執(zhí)行，并暫定10%稅率，這對(duì)南亞科而言是短期利好消息。由于美國(guó)客戶多數(shù)最終產(chǎn)品不直接輸美，南亞科受直接影響有限。相比之下，中國(guó)市場(chǎng)占全球約20%的內(nèi)存需求，近期政策刺激下需求回穩(wěn)，DDR5需求增長(zhǎng)顯著。然而，若關(guān)稅問題未妥善解決，未來可能對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)與南亞科的業(yè)務(wù)往來造成沖擊，影響其DDR5產(chǎn)品的推廣節(jié)奏和市場(chǎng)份額拓展。

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