紅魔電競平板評測：大屏幕硬實力
前言：三年的疫情因為要上網課的原因激活了平板市場，如今網課的時代已經過去，大家的生活都恢復到了正軌，這也就意味著，真正考驗平板電腦生存的環境來了。也就是面對著這種殘酷的
中秋、國慶是傳統的消費旺季，茅臺等高端白酒價格理應顯著上漲。2024年則不然——9月12日，飛天茅臺（53度飛天、500ml，下同）原箱批發價格為2550元/瓶，散瓶2380元/瓶，與2023年同期相比分別下跌450元、375元。
今年6月端午節前，茅臺酒價已經出現旺季價格疲軟，散裝飛天甚至跌破2300元/瓶。
茅臺酒價“旺季不旺”動搖了資本市場對茅臺的“信仰”。9月12日、13日，18日（三個連續的交易日）茅臺股價連續下跌，擊穿1300元。截至9月20日，茅臺市值在13個交易日跌去2250億，平均每天流失173億！
9月21日，茅臺公告斥資30億~60億、在12個月內通過競價交易方式回購并注銷股份、價格不高于1795.78元（對應市值2.2555萬億）。#杯水車薪#
9月22日，茅臺酒價（2024年產散瓶）跌到2270元。
“茅人”的小心思
2024年4月30日，貴州茅臺（SH：600519）發布公告稱：根據相關文件，推薦張德芹為董事長，建議丁雄軍不再擔任董事長。
公告對丁雄軍任職期間（自2021年9月24日）的表現給予了肯定：勤勉敬業、恪盡職守、銳意進取，作出了重要貢獻。
8月15日，貴州茅臺又公告調整了兩位副總經理（均出身于茅臺酒廠）。
貴州茅臺結束了“空降司令治茅”，回到“茅人治茅”。
丁雄軍上任后，公開表示要“讓茅臺酒回到合理的市場價格”、“讓茅臺酒回歸商品屬性”，主要手段是營銷渠道和價格體系改革。
換個角度看，茅臺終端價格疲軟正是向“合理市場價格”的回歸。眼看離自己立的Flag越來越近，丁雄軍卻抱憾離任。
2024年前六個月中，僅五月、六月由新領導班子操盤，但從《2024年中報》已能看出一些端倪——試圖阻止茅臺酒回到合理市場價格。
如果他們成功，丁雄軍將功虧一簣。
何為“合理的市場價格”？
先說結論：終用戶購買茅臺酒的合理價格就是建議零售價——1499元！
建議零售價（MSRP）是廠商綜合生產成本、預期利潤和市場調查數據計算出來，提供給零售商的指導性價格。換言之，就是廠家心目中的“合理市場價格”。
從2018年1月1日起，茅臺酒（55度飛天、500ml）出廠價上調至969元，建議零售價1499元。
具體到茅臺酒廠，“建議零售價”不是建議是“鐵律”。
首先，茅臺酒的經銷渠道受國家市場監管總局直接督導；
其次，茅臺酒廠通過市場檢查、巡查和第三方調查，對終端售價嚴密監控，絲毫不敢懈怠；
后，經銷商要進行誠信宣誓，承諾不加價、不囤積，不虛構銷售……
很難找到另一家消費品生產公司，對建議零售價如此執著。
假如茅臺酒廠覺得1499元這個價格不合理。認為偏高，可以下調。認為偏低，可以提價。比如把出廠價提高到2169元、建議零售價2499元，多賺1000億凈利潤（飛天年銷量約1億瓶）。
誰說國企產品毛利潤率不能高，煙草公司都是國營的。茅臺酒廠為什么不能為國家、為貴州省、為股民分憂？
一邊“建議”并且“嚴密監控”，一邊默認黃牛把市場價炒到2500多元，讓建議零售價形同虛設，茅臺管理者有不可推卸的責任。
建議零售價形同虛設
盡管茅臺決心很大，花了無數的人力、物力，2018年提出的建議零售價還是淪為一個笑話。茅臺酒市場價常年在2000元~3000元間波動，高達到3500元。
原因是茅臺炒家（黃牛）的介入。黃牛主要從三個渠道獲得茅臺酒：
一是向買到平價茅臺的個人收購。這些人數量眾多，不以消費為目的，憑運氣好、手速快，以1499元買到茅臺酒，1800元~2200元賣給黃牛，從中漁利；
二是所謂的“禮品回收”；
三是與經銷商勾結。盡管受到嚴格監管并且發“毒誓”不加價、不虛構銷售，但在巨額利潤誘惑下某些經銷商還是會鋌而走險。
茅臺酒的真實消費者，在線下、線上搶不過“職業買手”，只好向黃牛低頭，以高于建議零售價上千元的價格購買。
“提直降代”一舉多得
茅臺有兩種銷售模式：批發代理、直銷。
“提直降代”就是提高直銷比重，讓更多消費者直接買到1499元的“平價茅臺”。目前，茅臺與70多家簽署了直銷協議，包括全國性綜合商超、電商平臺等。
為什么提高直銷比重能平抑市場價格？
盡管許多人買到平價茅臺，會加價賣給黃牛。但隨著越來越多的真實需求被滿足，黃牛的市場及利潤空間被壓縮，給出的收購價降低；
“偽消費者”搶購茅臺的熱情隨之低落，真實消費者買到平價茅臺的機率走高，對黃牛的需求下降……
所以，“提直降代”是促使茅臺酒回到合理市場價格的有效措施。
除此之外，“提直降代”能顯著提高酒廠效益。財報顯示，直銷模式毛利潤率顯著高于批發代理模式（例如2023年，直銷、代理毛利潤率分別為95.46%、89.29%）。
“提直降代”還能讓酒廠減輕對經銷商的依賴；直面終用戶，感知市場需求的變化，可以有的放矢地優化產品結構。#一舉多得#
黃牛消失，普通消費者能以1499元購買，對茅臺酒廠毛利潤率沒有任何影響。反而有助于提高銷量，改善業績。
回顧“提直降代”進程
“提直降代”一舉多得，推進卻非常緩慢。
2017年，直銷、批發代理渠道收入分別為6.2億、51.9億，直銷占比僅10.7%；2018年回落到5.9%、2019年為8.5%，均不及2017年。“提直降代”停滯不前。
2020年3月，高衛東就任茅臺集團董事長。Q2直銷收入占比直接從Q1的7.9%提高到16%，Q3回落、Q4再度拔高，反復“拉鋸”，全年直銷收入占比還是達到14%。
2021年9月，丁雄軍走馬上任，Q3批發代理收入直降79億，同比減少39.6%，而直銷收入同比增長58.1%至52億。2022年Q2，直銷占比突破40%，2022年Q4達到48%。
2023年各季，直銷占比高位震蕩，Q1、Q4分別為46%、47%。看來直銷占比略低于50%是丁雄軍現階段想要維持的格局。
參照2019年，2023年直銷渠道收入增長827.5%，批發代理渠道收入增長也長了2.4%。
說明高衛東/丁雄軍推進提直降代時，都沒有壓縮代理商的蛋糕，只是把增量盡可能分配給直銷渠道。盡管如此，還是觸動了代理商的利益（沒賺到便宜=損失）。
高衛東、丁雄軍“提直降代”的步子邁得開，很大程度上因為他們都是“空降司令”，與茅臺集團內外的“瓜葛”相對少一些。
高端消費疲軟，茅臺酒的總需求下降，越來越多的需求有機會從直銷渠道得到滿足，黃牛價下跌。這既是茅臺酒向“合理價格”回歸的契機，也是高衛江、丁雄軍幾年來大力“提直降代”即將取得階段性成果的信號（雖然他們已經離任）。
新任董事長張德芹（1995年入茅，仁懷人）、副總經理向平（2000年4月入茅，安順人）、副總經理張旭（1994年入茅，仁懷人），或許缺少前任的決絕甚或會吸取前任的“教訓”。
2024年Q1、Q2，直銷占比已然回落，如果Q3進一步下降，高衛東/丁雄軍兩任掌門的努力有可能前功盡棄。
茅臺不應靠“金融屬性”支撐
茅臺酒黃牛價下跌引發資本市場恐慌，原因是擔憂失去“金融屬性”后“泯然眾人”。
世人提到茅臺的金融屬性有兩方面的含義：
一是將茅臺酒當作短期炒作的標的。
黃牛1800元-2200元收酒，炒到2500元到3500元的行徑，與票販子、號販子有什么區別？黃牛算哪門子金融家？這種似是而非的“金融屬性”，茅臺酒越少越好。
二是與高檔醬酒本身具有的特點相關，與高檔機械表有幾分相似。
一般來講，茅臺酒佳適飲期在10~30年左右，在這個期限內，酒質會隨年份提高。收藏茅臺酒，即使不能在5年、10年后賣出更高的價格，但至少自飲更美味，送人更顯貴重。
茅臺酒要求在適當溫度、濕度下存放，還要避光、通風，還要防火、防盜，如此專業的庫房，租5年、10年存茅臺酒，未必能賺回租金。
假如放在家中，在房價動輒上萬的城市，價值數十萬的茅臺酒要占一間價值數百萬的房子，而同樣價值的黃金只是“半塊磚”。
總之，茅臺酒本身確有一定保值、增值的特性，但由于體積過大，對儲藏環境及安全性有較高要求，不可能成為主流投資品。
茅臺股東不應過度關心茅臺酒所謂的“金融屬性”。
十年前，“八項規定”將高檔煙酒逐出公務市場，部分投資者如喪考妣，認為“除了公款消費，沒人喝茅臺”。十年后（2023年），茅臺酒銷量為2013年的2.8倍，營收、凈利潤約為2013年的4.7倍。
正如當年茅臺酒廠領導人所說“健康的市場并不需要靠公款消費支撐”，健康市場也不依賴所謂的“金融屬性”。
希望茅臺酒早日回到合理價格——1499元。
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