一年經驗在二線城市面試后端的經驗分享
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圖片來源：圖蟲創意
在資源的整合上，山西能源巨頭永泰能源（600157.SH）頻頻“落子”。
近期永泰能源不僅通過全資子公司成功競買山西靈石昕益天悅煤業有限公司（以下簡稱“天悅煤業”）12.25%股權，還計劃將持股比例進一步提升至63.26%。而其現有所屬的煤礦，不僅宣布增儲千萬噸，煤下鋁地質調查也通過山西省地質協會評審，有望在未來進行鋁土礦開發。
對于未來業績，永泰能源十分有信心，其預計歸母凈利潤將在未來三年直線上升，2025~2027年分別達到28億元、38億元、58億元。但與之形成鮮明對比的是永泰能源股價長期在1元/股附近徘徊，7月24日還一度逼近1元/股，面值退市風險大增。
8月9日，永泰能源收報1.26元/股，漲4.13%，換手率6.57%，面值退市風險進一步得到緩解；在前一個交易日中，永泰能源復牌一字漲停。時代財經以投資者身份致電永泰能源證券部，相關工作人員表示，“維護股價我們努力了，后續也會繼續有回購股份等動作。”
頻傳好消息
8月8日盤后，永泰能源公告稱，山西銀行、晉商銀行分別與公司簽署銀企合作協議，向公司及所屬公司提供不超過20億元、15億元，合計不超過總額度35億元信貸資金支持，助力公司做強做優能源主業、實現高質量發展。
同日，永泰能源也公布了增儲方面的好消息，其所屬孫義煤礦、孟子峪煤礦和金泰源煤礦周邊優質焦煤邊界資源具備資源擴增條件。
上述3座煤礦合計擬擴增邊界資源面積5.2919平方公里，永泰能源稱，其現有生產礦井通過擴展邊界獲取資源配置，可直接增加采礦權范圍內優質、稀缺焦煤資源量1975萬噸，相當于新增一座中型礦井，按目前市場相關資源價格約120元/噸計算，可增加公司資產價值約24億元。
按照提升公司煤炭產能60萬噸/年計算，此次增儲較新建礦井可節省投資約5億元，并且平均延長公司所屬3座礦井服務年限約6年。
永泰能源表示，按照采出比75%計算，此次増儲可采出優質焦煤約1481萬噸；此次增儲預計增加公司凈利潤總額約30億元（按照公司煤炭采選業務目前噸煤平均凈利潤約200元/噸及新增可采儲量計算）。
除了煤炭資源的進一步擴充外，永泰能源煤下鋁資源量也相當可觀，可能為公司打開新的利潤增長點。
永泰能源委托中國冶金地質三局對所屬森達源煤礦等8座礦井進行了煤下鋁地質調查，并于今年2月通過山西省地質協會評審，預估鋁土礦資源量共計1.16億噸，按照采出比60%計算，可采出量約6958萬噸。按目前市場相關資源價格約30元/噸計算，可增加公司資產價值約35億元。
目前，永泰能源正積極推進地質勘探、儲量備案及獲取采礦權工作，其正申請煤下鋁采礦權相關8座生產礦井總產能為690萬噸/年，可以充分利用現有礦井生產設施進行鋁土礦開發，較新建相應規模礦井可節省投資約21億元。
按照煤下鋁生產成本約300元/噸、周邊同類型鋁土礦產品銷售價格約450元/噸計算，進行煤下鋁開發后，預計每年可增加營收總額逾27億元、凈利潤約4.60億元。
整合并購不停歇
永泰能源在山西地區擁有15座在產煤礦，煤炭產量多年保持在千萬噸級以上，煤礦總產能規模現為1710萬噸/年；其現有煤炭資源量達38.29億噸，其中優質焦煤資源量9.22億噸，優質動力煤資源量29.07億噸。
8月7日盤后，為進一步加強在煤炭開采和洗選業的業務布局，永泰能源披露重組預案，擬通過發行股份的方式購買山西昕益能源集團有限公司持有的天悅煤業51.01%股權，交易價格暫定不超過3.50億元。
此前，7月5日，永泰能源全資子公司靈石銀源煤焦開發有限公司便通過阿里司法拍賣網站成功競買且持有天悅煤業12.25%股權。本次重組完成后，永泰能源將持有天悅煤業63.26%股權，取得天悅煤業控制權。
截至2023年年底，天悅煤業資產合計5.16億元，負債合計4.67億元，當年營收2.96億元。時代財經注意到，2024年上半年，天悅煤業因井下發生兩起一般安全事故，被相關主管部門要求停產整頓，目前暫處于停產狀態。
永泰能源表示，收購天悅煤業股權后，公司優質焦煤保有儲量可增加2836.96萬噸，提升焦煤生產能力60萬噸/年；每年可增加凈利潤1.60億元以上。
截至2023年末，天悅煤業累計查明資源量4408.00萬噸，保有資源量2836.96萬噸；特別是天悅煤業尚有2號煤優質焦煤資源389萬噸，目前2號煤原煤價格在1000元/噸以上。并且，天悅煤業井田恰好毗鄰永泰能源現有的馮家壇礦區和蕩蕩嶺礦區；馮家壇礦區淺層焦煤資源開采結束后，深部煤層焦煤資源1436萬噸并入了蕩蕩嶺礦區，需要穿區開發，開發的經濟性有待提高。
因此，永泰能源取得天悅煤業控制權后，原本被分割的下屬馮家壇礦區、蕩蕩嶺礦區可與天悅煤礦連接成片，形成“三礦連片”的地理優勢，不僅可以對馮家壇礦區的深部焦煤資源開發方案進行優化，實現其開采的安全性和經濟性，還可以形成規模效應，降低開采成本。永泰能源在靈石地區的煤礦總產能也將由690萬噸/年提升到750萬噸/年。
整合一向是永泰能源的拿手好戲。
自2009年以來，永泰能源陸續通過兼并重組的方式整合了山西、陜西等地的優質煤礦資源，包括蕩蕩嶺、金泰源、孟子峪、南山、孫義、新安發、興慶等煤礦，煤礦數量從最初的2座增加到現在的16座（含在建礦井1座）。
其中，海則灘煤礦是公司近年來煤礦資源整合方面的經典案例，預計2026年三季度具備出煤條件，2027年達產。海則灘煤礦資源儲量達11.45億噸，全面投產后預計年產煤1000萬噸，按2023年市場平均煤價初步測算，可新增營收約90億元、新增凈利潤約44億元、新增經營性現金流量凈額約51億元。
2009年~2023年期間，永泰能源營收年均復合增長率為20.60%、凈利潤年均復合增長率為40.24%、資產總額年均復合增長率為33.13%、歸屬于母公司股東權益年均復合增長率為41.00%。
對于未來業績，永泰能源十分有信心，其預計2024年半年度將實現歸母凈利潤11.60億元~12.60億元，同比增長14.54%~24.41%；并且公司歸母凈利潤將在未來三年直線上升，預計2025年、2026年、2027年分別達到28億元、38億元、58億元。
上海鋼聯煤焦事業部焦煤分析師熊超在接受時代財經采訪時表示，7月份以來Mysteel煉焦煤價格指數下跌了123元/噸，其預計焦煤價格仍有下跌預期，但具體走勢還需關注后續政策執行力度以及鋼材市場走勢情況。
“對于煤企而言，焦煤價格的下跌對其利潤產生負面影響，特別是在當前下游需求不旺盛的情況下。不過以目前煤價來看，煤礦仍有不錯的利潤，暫時煤價下行并不會影響到煤礦的生產情況。”熊超進一步分析道。
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