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飛科電器本次披露的業績預告凈利潤數據，低于部分券商分析師預測值
標點財經、投資時間網研究員 李路
1月17日開盤，中國首個小家電上市公司上海飛科電器股份有限公司（下稱飛科電器，603868.SH）股價突然下跌，后持續下跌，最低達到36.64元/股，跌超6%，創2024年9月以來新低。當日，公司股價收于38.45元/股，下跌4.97%，成交額放大至超2億元。1月20日，公司股價續跌，日跌幅為2.99%，最終收于37.3元/股。
消息面上，1月16日晚，飛科電器披露了2024年度業績預告。公告顯示，公司預計2024年歸母凈利潤為4.64億元，同比下降54.45%；預計扣非凈利潤為3.65億元，同比下降58.81%，如此“腰斬”式的降幅，自該公司上市以來尚屬首次。
業績下滑背后
飛科電器成立于2006年，于2016年4月在上交所掛牌上市。上市首月，公司就以51.23元/股收盤價創造歷史。但自2023年開始，公司股價開始走下坡路，至今市值蒸發了近一半。
回顧公司上市以來的業績表現可以看到，其也曾出現過營收利潤負增長的情況。隨著剃須刀市場逐漸走向飽和，2019年，飛科電器營收較上年同期下滑5.46%，凈利同比下降18.83%；2020年，公司營收同比下滑5.09%，凈利同比降6.93%。但下滑幅度未超過20%，遠不及2024年超50%的降幅。
彼時，為解決市場瓶頸問題，飛科電器從2021年開始轉型，進軍高端市場。它先是推出了239元的智能感應技術FS927智能剃須刀，接著又推出定價近300元的二代智能感應剃須刀，更在2022年7月更是推出了售價499元的FS988剃須刀。該策略終使公司在2021年至2023年保持了盈利的持續提升。
為何2024年公司業績斷崖式下跌？飛科電器解釋稱，主要受公司處于雙品牌結構戰略調整的市場銜接過渡期以及消費環境變化的雙重影響，導致公司經營情況在2024年承壓較大。此外，公司收到的政府補助相比2023年有較大金額減少。飛科電器2023年財報顯示，公司全年計入當期損益的政府補助合計為1.34億元，其中與收益相關的當期發生額合計1.28億元。
標點財經、投資時間網研究員注意到，2024年三季度業績說明會上，飛科電器還曾提到另一個影響公司利潤的因素，即增加上線了多款新產品，加大了投放和線上推廣。
飛科電器本次披露的業績預告凈利潤數據，也大幅低于部分券商分析師預測值。例如，華安證券分析師2024年11月出具的研報顯示，其預計飛科電器2024年歸母凈利潤為6億元；太平洋證券分析師2025年1月出具的研報稱，其預計飛科電器2024年歸母凈利潤為6.36億元，飛科電器的業績情況明顯低于分析師的預測。
數據來源:百度股市通
營銷之外還有何手段？
與產品高端化相伴的是逐漸走高的銷售成本。在“父親節”“情人節”“5?20”“七夕”等節日特殊時點，互聯網端可見大量飛科電器投放的廣告。除傳統廣告形式外，該品牌還融合了流量主播推薦、直播等新型帶貨形式。
在此投放模式下，2020年至2023年，公司銷售費用水漲船高，分別為4.2億元、7.7億元、11.42億元和14.77億元。2021年至2023年，公司銷售費用同比變動率分別高達83.22%、48.41%和29.33%，一路飆升。2024年前三季度，公司銷售費用便達到11.64億元，較上年同期又增加4271萬元。
公司董事長兼總裁李丐騰曾在2024年三季度業績說明會上表示，銷售費用同比增加主要為市場環境變化和公司該年推出較多新產品，加大投放和線上推廣所致。
那么，除了靠營銷提高收入，飛科電器還有什么新的途徑？眾所周知，2024年小家電市場整體承壓，從已披露的三季報數據來看，小家電巨頭九陽股份（002242.SZ）實現營收61.82億元，同比下降8.84%，實現歸母凈利潤0.98億元，同比下降73.02%；小熊電器（002959.SZ）實現營收31.39億元，同比下降5.4%，實現歸母凈利潤1.8億元，同比下降42.91%。蘇泊爾（002032.SZ）雖然業績持續了保持增長，但增速也呈現出下降趨勢。
在內銷需求疲軟的背景下，出海成為不少小家電企業的選擇，但目前飛科電器的國際化步伐尚未明顯起步。2023年及2024年上半年，飛科電器自國外獲得的銷售金額分別為617.2萬元和215.3萬元，占當期營收比重僅分別為0.12%和0.09%。同業中，九陽股份2024年上半年來自于境外的收入為8.32億元，占當期營收比重的18.97%；蘇泊爾2024年上半年外銷收入為34.55億元，占當期營收比重為31.51%。
整體來看，飛科電器還擁有很大的海外拓展空間。公司管理層也曾表示將積極推進海外市場布局。目前，公司已完成了重點海外市場的團隊組建，以及博銳品牌51個國家的商標注冊和飛科品牌的國際商標維護及部分重要產品的國際專利注冊。2025年飛科電器能否靠出海“翻身”，又或者是否能在家電補貼政策紅利中實現業績回暖，尚需進一步觀察。
《投資時報》
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