農村家電銷售渠道多元化擴張 中國家電流通或迎來革命性變化
上周，匯通達登陸港交所，創維等成為基石投資者；京東家電在重慶等地召開星火計劃會議。在今年國家鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動，以及國內家電市場進入存量
7月15日，標志著廣東省深圳市知名小家電企業倍輕松（688793.SH）迎來了其上市三周年的里程碑。
倍輕松專注于智能按摩器的研發與生產，產品線覆蓋頭部、眼部、頸部及頭皮等多個領域，憑借精準的人體工學設計與智能科技融合，致力于模擬真人按摩體驗，提升全球用戶的健康生活質量。公司在全球范圍內布局，擁有超過150家直營門店，產品遠銷數十個國家與地區。
然而，從財務視角審視，倍輕松的業績軌跡在上市后的幾年間經歷了顯著波動。上市首年，公司實現歸母凈利潤0.92億元，相比2020年的0.71億元，增長近三成，展現出良好的盈利能力。
但在2022年，受全球經濟放緩、消費市場需求疲軟及物流受阻等多重因素影響，倍輕松面臨營收與利潤的雙重下滑，全年實現營業收入8.96億元，同比下降24.69%，并錄得虧損1.24億元。
進入2023年，倍輕松努力調整策略以應對挑戰，實現營業收入12.75億元，同比增長42.30%，顯示出營收規模有所恢復。然而，盡管營收增長顯著，公司仍未能完全擺脫虧損困境，當年虧損0.51億元，呈現出“增收不增利”的現象。
直至今年一季度，倍輕松才實現扭虧為盈，歸母凈利潤達到0.16億元，為全年業績的回暖奠定了基礎，但全年表現尚待觀察。
分析倍輕松業績下滑的原因，一方面，國內外消費市場的疲軟直接導致居民消費需求下降，尤其是差旅出行的減少，對倍輕松依賴交通樞紐（如機場、高鐵站）的線下門店客流量造成沖擊。
另一方面，倍輕松在開拓新市場渠道及加強品牌推廣上的大量投入，如抖音渠道拓展和小紅書推廣，短期內未能有效轉化為收入增長，反而推高了銷售費用，使得銷售費用率持續攀升。過去五個財年，倍輕松的銷售費用從2.87億元增長至6.88億元，復合增長率達到24.46%。
凈資產收益率（ROE）作為衡量企業財務效率的關鍵指標，亦反映了倍輕松的業績波動。上市首年，倍輕松的ROE高達20.65%，體現了較高的資本利用效率。但隨著連續兩年虧損，ROE轉為負值，即便今年一季度實現盈利，ROE也僅回升至3.91%。
資本市場方面，倍輕松的股價走勢與其財務表現緊密相關。上市首日，公司股價及市值均達到高點――市值達到105.52億元，股價高達131.78元，但隨后逐步回落。截至7月15日，公司股價收于32.80元，市值縮水至28.19億元，三年間市值減少了73.28%。
責任編輯：櫟樹
《金融界》
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