探“燈塔工廠”看制造業“智變”
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2025年4月底，集成灶上市公司2024年年報陸續發布。雖然下滑已在意料之中，但營收凈利潤均雙雙暴跌還是如同一記重錘，打破了行業表面的平靜。曾經炙手可熱的集成灶賽道，如今深陷業績滑坡的困局，4家頭部上市公司火星人、浙江美大、帥豐電器、億田智能無一幸免。是什么引發了這場市場寒冬？集成灶企業又該如何在寒冬中尋得破局生機？
上市公司財報數據慘淡，行業下滑態勢明顯
從發布的年報數據來看，集成灶行業4家上市公司火星人、浙江美大、帥豐電器、億田智能的業績均出現了顯著下滑，尤其是凈利潤均呈現暴跌（見表1）。
表1 4家集成灶上市公司2024年財報數據
數據來源：《電器》雜志社整理
分企業來看，火星人作為獨占行業規模第一的企業，此前幾年營業收入一直保持在20億元以上，2021年巔峰時刻營業收入更達到23.19億元。2024年，火星人營業收入下滑至13.76億元，回到2019年的水平，但仍是行業唯一一家超過10億元的企業。即使營收凈利潤雙雙下滑，火星人依然保持較高的消費費用投入。2024年，火星人銷售費用支出3.82億元，銷售費用率高達27.73%，為上市以來的最高水平。
作為“集成灶第一股”，浙江美大過去5年營業收入一直保持在16億元以上，且在2021年時超過20億元，達到21.64億元。隨后，浙江美大營業收入持續下滑，2024年更跌破10億元，為8.77億元。
帥豐電器2024年的業績表現同樣慘淡，營業收入降幅接近一半，降幅是4家上市公司中最大的。不過，帥豐電器的凈利潤降幅是4家上市公司中最低的，但也達到68.21%。在業績大幅下滑的背景下，帥豐電器的高比例分紅方案引發了廣泛關注。帥豐電器宣布，每10股派發現金紅利3.25元的分紅方案，預計總派發金額為5960.90萬元，占凈利潤的98.85%。
億田智能的營業收入也降至10億元以下，為7.03億元，同比下降42.73%；凈利潤降幅在4家上市公司中排第二名。億田智能也保持較高的銷售費用占比，2024年銷售費用為1.54億元，同比下降46.48%，銷售費用率為21.9%。
集成灶行業的四家龍頭企業業績下滑，也基本反映出行業整體市場表現的低迷。據《電器》記者了解，2024年，集成灶行業呈現出量價齊跌的局面。同時，奧維云網數據顯示，2024，中國集成灶市場累計零售額為173億元，同比下降30.6%。其中，線上累計零售額為26.47億元，同比下降38.84%。
截至4月27日，已披露2025年第一季度業績報告的集成灶上市公司只有浙江美大。2025年第一季度，浙江美大營業收入為9836.38萬元，同比下降63.97%；歸母凈利潤為779.38萬元，同比下降89.90%。
其他企業尚未發布2025年第一季度財報，但從第三方監測數據來看，集成灶當期市場表現并不理想，量額齊降，且相較于2024年第一季度，降幅會繼續擴大。
奧維云網（AVC）監測數據顯示，2025年第一季度，集成灶零售額為25億元，同比下降34.5%；零售量為29萬臺，同比下降29.0%。此外，集成灶在廚電品類中的市場份額已從2015年高峰期的15.6%回落至8%左右。
地產遇冷與消費降級雙重絞殺
事實上，自2023年第二季度起，集成灶行業就結束了多年來的高增長態勢，進入換擋期，市場規模開始步入下滑通道，且降幅持續擴大。可以說，集成灶行業正陷入寒冬之中。
對于市場表現不佳，業內認為主要是大環境所致。集成灶的市場需求高度依賴新房裝修，屬于房地產后周期行業。當前房地產市場的黯淡，消費者購房意愿下降，裝修需求隨之減少，拖累了集成灶市場的表現，消費需求銳減。某業內人士在接受《電器》記者采訪時表示，集成灶銷售高度依賴新房裝修，規模占比達到80%；廚房換新和老舊小區裝修時，因使用習慣難改變、需要更改排風口等原因，選擇集成灶的比例并不大；同時，受產品下排風，以及單價較高等因素影響，精裝修開發商原則上不會選擇集成灶。因此，新房市場持續走低，對集成灶行業的打擊非常沉重。
另一個原因是，集成灶單價偏高，因此在經濟不景氣時會受到一定影響。“通常集成灶價格接近1萬元甚至更高，但分開購買吸油煙機、燃氣灶和蒸烤產品，會有很多更低價格的選擇，即使頭部品牌的一套煙灶產品算下來比集成灶貴1000元左右，也會因為品牌信任度更高而被更多消費者選擇。如果是煙灶消三件套，那價格就會更低。所以消費降級時，相比傳統煙灶產品，集成灶受到的影響更大。”某傳統廚電企業代表詳細解釋道。
總的來說，在房地產市場前景不明朗的情況下，想要改變集成灶行業承壓前行的現狀，并非易事。在等待相關利好政策，等待房地產市場迎來新機遇的同時，集成灶企業要想方設法挖掘存量市場需求。尤其是在以舊換新成為家電行業主旋律的當下，滿足存量市場需求，才有望為集成灶行業規模繼續擴張帶來新的核心引擎。
如何破局寒冬尋生機？
市場規模從高峰期的250億元縮水至2024年的173億元，集成灶行業的競爭壓力不言而喻。其中，尤其是中小企業生存壓力增大，行業洗牌加速，更是有一些曾經在行業中曾占有一席之地的企業悄然退出市場競 爭。
然而，依然有許多企業還在行業中堅守，沒有“躺平”等待房地產行業回暖，而是主動破局。
首先是抓住以舊換新契機，培育存量市場新增長點。雖然相比其他品類，集成灶行業在以舊換新方面的宣傳相對要少一些，但從各集成灶企業發布的年報以及企業活動中可以看出，行業非常重視以舊換新。
隨著以舊換新政策的深入推進，舊廚改造正成為集成灶行業新的增長點。為了打開這一存量市場潛在增量，部分集成灶企業配合以舊換新活動提供舊改服務，針對不同廚房場景和個性化的烹飪需求，提供水路、電路、櫥柜改造的“打包”服務，讓換新變得簡單。
此外，還有部分企業通過進行產品創新、卷參數，來提高產品價值，激活更多消費需求。從AWE2025可以看出，集成灶企業持續加大產品投入，不斷推出新產品，并且越來越多的企業將業務從單一的集成灶延伸至集成灶+集成水槽，探索更多的發展空間。從財報也可以看出，集成灶頭部企業并未因市場低迷而減少研發投入。其中，浙江美大研發投入占營業收入的比例有所提升，2024年研發投入金額為3736.17萬元，同比下降35.09%，占比提升0.82個百分點。
在集成灶行業深度調整的當下，“躺平”被動等待房地產行業回暖無異于守株待兔，注定會被市場浪潮所淘汰。唯有主動出擊、積極求變，以創新思維探索多元突圍路徑，方能在激烈的市場競爭中破局而立，實現從困境突圍。
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