凱倫股份（300715.SZ）近日宣布，計劃以4.83億元現金收購蘇州佳智彩光電科技有限公司51%的股權，試圖通過跨界并購尋找新的增長點。然而，行業差異大、技術更新快等因素，使這一并購充滿不確定性。
蘇州佳智彩成立于2017年，專注于顯示面板、新能源及半導體行業的光機電測試及生產解決方案，客戶涵蓋華為、榮耀、OPPO等知名品牌。公告顯示，經評估機構采用收益法測算，蘇州佳智彩股東全部權益價值為9.53億元，較賬面凈資產增值顯著。
根據業績承諾，蘇州佳智彩需在2025年至2027年實現累計凈利潤2.4億元，年均增長率約40%。然而，其2022年至2024年的凈利潤分別為1111.54萬元、5812.49萬元和4639.50萬元，波動較大，市場對其能否完成目標存疑。
凱倫股份是國內防水材料行業的主要企業之一，但受房地產行業調整影響，公司業績持續低迷。2022年至2024年，公司扣非凈利潤連續三年虧損，2024年預計虧損4.1億元至4.96億元。在此背景下，收購盈利能力較強的蘇州佳智彩被視為改善業績的重要舉措。
然而，防水材料與光電科技行業協同性較弱，凱倫股份缺乏相關領域的技術積累，資源整合和協同效應的發揮仍是未知數。公司在公告中坦言，業績承諾的實現受多重因素影響，存在不確定性。若標的公司未能達標，交易對手方矽彩光電及實控人陳顯鋒將進行補償。
值得注意的是，2024年12月，凱倫股份控股股東凱倫控股、實控人錢林弟及一致行動人與陳顯鋒、矽彩光電簽署《股份轉讓協議》，約定向后者轉讓上市公司14.49%的股份。交易完成后，陳顯鋒及其關聯方不僅獲得現金對價，還將成為凱倫股份的重要股東。

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