隨著兩大清潔家電龍頭企業業績報出爐，誰更有發展前景成為業界關注的話題。近日，清潔電器行業兩大巨頭科沃斯（603486.SH）與石頭科技（688169.SH）相繼發布2025年半年報。數據顯示，科沃斯營收增長24.37%達86.76億元，凈利潤增長60.84%至9.79億元；石頭科技營收同比增長78.96%至79.03億元，凈利潤卻大幅下滑39.55%至6.78億元。
兩家行業巨頭運營邏輯不同，科沃斯是一家不斷擴充品類和場景的企業，旗下有科沃斯和添可兩大品牌，其中科沃斯品牌主攻掃地、擦窗、割草等機器人；添可更偏向生活烹飪機、吹風機等細分市場的拓展。而石頭科技更注重已經成熟的單品，擅長通過單品賺錢，企業以掃地機器人起家，后又拓展至洗地機等品類。
在業內看來，正是這種差異，導致科沃斯和石頭科技呈現出截然不同的業績。當前清潔電器行業技術紅利已經幾乎見頂，更多是“微升級”的比拼。對于整個行業而言，更大的挑戰在于市場滲透率的低迷。目前，中國市場掃地機器人滲透率僅約7%。這意味著，如果只在存量盤中競爭，各家的增長空間都不會實現大幅增長。未來的競爭將聚焦于產品、渠道、成本與市場，行業玩家需要共同推動滲透率提升將市場“蛋糕”做大，而非僅局限于存量博弈。
競爭加劇 渠道與品類較量是關鍵
近年來，智能掃地機器人行業競爭日趨激烈，產品同質化加劇。在頭部企業之外，新興品牌和科技公司正對市場虎視眈眈，試圖通過差異化功能或低價策略獲取一定份額。
根據IDC數據，2025年第一季度全球智能掃地機器人市場份額排名中，石頭科技、科沃斯市場占比分別為19.3%和13.6%，追覓和小米分別達到11.3%和9.9%，呈現出明顯的上升趨勢。
然而排名背后的業績卻不盡相同，數據顯示，科沃斯營收同比增長24.37%達86.76億元，其中，服務機器人營收同比增長42.74%至48.49億元，成為重要的增長動力；石頭科技營收同比增長78.96%至79.03億元。
盡管兩家公司的營收差距已縮小至7.73億元并創下歷史最小差距，但盈利能力和現金流狀況卻呈現出明顯分化。今年上半年，科沃斯歸母凈利潤同比增長60.84%，達到9.79億元；石頭科技則同比下降39.55%，為6.78億元。經營現金流差距更為懸殊，科沃斯經營活動產生的現金流量凈額激增487.70%達14.56億元；石頭科技則轉為負值，同比下滑179.84%，為-8.23億元。
市場普遍認為，業績差異體現了兩種截然不同的經營策略：科沃斯傾向于“以效率換利潤”，而石頭科技更偏向“以投入換份額”，而戰略分化又與清潔電器行業競爭加劇密切相關。
在此背景下，如何進一步擴大市場份額成為頭部企業面臨的共同問題。科沃斯便選擇了用供應鏈的優勢擴大利潤優勢。從財務數據來看，盡管今年上半年，科沃斯銷售費用因新品上市、營銷加碼同比增長33.83%至26.02億元，但憑借供應鏈優勢讓毛利率同比提升2個百分點至49.7%。
科沃斯相關人士表示，科沃斯推出的滾筒活水、長續航等功能的疊加并沒有大幅推高整機成本，反而通過電機、電池等成熟供應鏈和規模化效應攤薄了單件成本。目前，科沃斯旗下擁有凱航電機、泰鼎新能源等自有供應鏈子公司，在電機扭矩、電池高倍率放電等關鍵技術上具備整合優勢，使其在高端市場獲得更多利潤。
相比之下，石頭科技為了守住并擴大市場份額，采取了高舉高打的投放策略。財報顯示，上半年石頭科技的銷售費用同比增加144.51%至21.65億元。特別是石頭科技現在近半收入來自于海外，而海外市場更高度依賴渠道和營銷。
業內人士分析認為，清潔家電行業的競爭表面看是價格與營銷的比拼，實質卻是渠道與品類的較量。目前，石頭科技借助營銷投入實現增長；科沃斯則依靠掃地、洗地、擦窗、割草多品類矩陣，在DIY、園藝、建材連鎖等差異化渠道打開局面，并通過滾筒活水、機械臂等創新產品提升用戶體驗，實現營收和利潤同步增長。
加速創新 新場景需接“地氣”
今年上半年，科沃斯和石頭科技都帶來了新品，但同樣是技術迭代，兩家公司給出了不同的解法。科沃斯的路徑是用技術適配場景，石頭科技則試圖用技術創造場景。
科沃斯相關人士透露，在科沃斯內部，每年都會在全球進行大量入戶調研，以了解消費者需求和對現有產品的滿意度和對其他功能的期望。同時，科沃斯還要結合自身技術儲備，選擇成本可控、能滿足消費者需求且可盈利的技術進行產品開發。目前，滾筒方案上市三個季度在行業滲透率已超三分之一，預計2025年下半年，其在中國市場占比將提升至50%左右。在科沃斯內部，該方案產品逼近七成。
科沃斯滾筒活水掃地機器人x9的走紅，被市場視為科沃斯基于已有的市場需求進行的技術迭代。目前，聚焦于掃地機器人領域，清潔、避障、續航等依然是消費者關注的重要問題，所以科沃斯選擇了用其積累在不同領域的技術組合創造滾筒活水掃地機器人解決這些痛點。
反觀石頭科技，其正在嘗試用技術創造新的場景。石頭科技推出的帶機械臂的掃地機器人G30 Space探索版就是典型例子。石頭希望用機器臂
